内容摘要

　　1、2023年1月17日，国家统计局发布，2022年四季度GDP 同比增长2.9%（三季度为3.9%），12月规模以上工业增加值同比增长1.3%（11月为2.2%），社会消费品零售总额同比下降1.8%（11月为-5.9%），2022年固定资产投资同比增长5.1%（1-11月为5.3%）。

　　2、最后一个工作周，央行公开市场大幅投放资金，增量续作MLF790亿元，利率维持2.75%，逆回购净投放17,700亿元，合计净投放18,490亿元。

　　3、本周全国共发行起息466只信用债，发行规模合计4,029.75亿元，较上周2,718.96亿元，增加48.21%。本周河南省11家发行人共发行起息11只信用债，发行规模合计36.6亿元，环比上周35.4亿元，增加3.39%。

　　4、本周共有49只信用债取消发行，涉及计划发行规模319.10亿元，较上周128.86亿元，增加47.63%，其中AA级主体本周取消发行规模较上周增加7倍以上。

　　宏观情况

　　（一）经济数据

　　2023年1月17日，国家统计局发布，2022年四季度GDP 同比增长2.9%（三季度为3.9%），12月规模以上工业增加值同比增长1.3%（11月为2.2%），社会消费品零售总额同比下降1.8%（11月为-5.9%），2022年固定资产投资同比增长5.1%（1-11月为5.3%）。

　　数据点评：

　　从12月份数据来看，疫情防控政策调整对食品、纺织服装、汽车等起到促进作用，消费降幅有所收窄，出口同比降幅扩大，工业增加值增速继续回落，而投资中基建继续起到重要支撑作用，房地产投资增速仍不乐观。

　　我国2022年全年GDP同比增长3%，其中四季度GDP同比增速2.9%，超市场预期，显示出经济总量稳中向好。目前全国第一波疫情感染高峰期基本过去，后续随着扩内需稳经济政策发力，预计2023年消费端将快速恢复，带动经济逐步寻底反弹。

　　（二）资金情况

　　央行货币投放情况表

　　上周资金面收敛引发短端资金利率快速上行，春节前的最后一个工作周，1.13-1.19央行公开市场大幅投放资金，增量续作MLF790亿元，利率维持2.75%，逆回购净投放17,700亿元，合计净投放18,490亿元。虽然央行持续净投放，但在春节取现、税期的影响因素下，资金面仍然偏紧，DR001回落至1.60%，7天回购利率继续上行至2.35%，各期限国债到期收益率小幅上行，主力国债期货合约继续下跌。

　　尽管央行投放的逆回购资金，在春节假期后陆续到期，但居民节前所取现金，也会回流到金融系统，对应中长期资金取代短期的到期逆回购资金。此外，非银金融机构资金融入需求也由此前的7天及以上期限重回隔夜。而相对于融出7天及以上期限，银行更倾向于融出隔夜资金。因而从供需两个层面来看，春节假期后7天利率往往出现明显回落。

　　春节假期之后，参考往年规律，随着M0回流，资金面有望逐步恢复，或推动利率出现阶段修复。考虑到长端受政策预期及经济恢复预期的扰动，以及短端利率与资金面相关性更高，春节假期后短端利率修复的确定性相对更高。

　　春节前资金面偏紧的背景下，信用债收益率较上周继续小幅反弹。从信用债中短期票据收益率曲线来看，各评级各期限品种较上周上行不超过6BP，一方面由于资金面整体偏紧，另一方面临近假期，信用债成交活跃度下降。

　　随着春节后资金面的转松，信用债市场一二级市场会有一定程度的好转，但好转程度取决于两方面的因素，一是央行节后公开市场操作情况；二是理财市场恢复情况，1月以来，银行大额存单额度紧俏，但理财发行却延续了11月以来的悲观情绪，反映出投资者对理财投资仍偏谨慎，目前来看，信用债市场短期内的增量资金有限。

　　重要资讯

　　（一）2022年全国人口61年来首次负增长

　　根据统计局数据，2022年末全国人口（包括31个省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和外籍人员）141,175万人，比上年末减少85万人。全年出生人口956万人，人口出生率为6.77‰；死亡人口1041万人，人口死亡率为7.37‰；人口自然增长率为-0.60‰。

　　资讯点评：

　　去年12月23日，中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2022》发布式上，蔡昉提出，中国的人口总规模在2022年到达了峰值，比预期的要早很多，意味着2023年开始我国会进入到一个人口负增长时代。而统计局的数据显示2022年我国人口已出现负增长。显然，中国的发展将从依赖“人口红利”转向“改革红利”。这也不可避免地会出现“老龄化、少子化”，从而带来结构性压力，对经济和社会形成复杂而深刻的挑战。

　　（二）2022年12月我国大中城市商品住宅销售价格环比持平或下降

　　统计局发布数据显示，12月份70个大中城市商品住宅价格下降城市个数有所增加，各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降，一线城市同比上涨、二三线城市同比下降。一线城市中，北京、上海新建住宅销售价格环比上涨，广州、深圳环比下降；其中，深圳新建和二手住宅销售价格同比与环比均出现下降，二手住宅同比降幅达3.7%。二线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.9%，降幅与上月相同。

　　事件点评：

　　尽管监管层刺激房地产市场的政策频发，但房地产投资和销售并未出现明显的边际改善。从住宅销售价格变动来看，房地产销售还处在下行趋势之中，终端销售的疲弱，必然会拖累前端的投资。从今年的中央经济工作会议基调看，刺激地产的政策可能会继续出台，若经济复苏背景下，居民收入预期回暖，则可能会看到地产销售端的边际变化，但大幅反转的可能性不大。

　　（三）国务院国资委：要稳妥做好重点领域、重点企业风险处置，强化负债率刚性约束，确保债券违约零发生

　　国务院国资委新闻发言人彭华岗17日在国新办新闻发布会上表示，为贯彻落实党的二十大精神，中央经济工作会议精神，国资委年底也召开了中央企业负责人会议，对今年的工作做了安排和部署。

　　彭华岗提到，会议要求更好统筹发展和安全，有效防范化解重大风险。要稳妥做好重点领域、重点企业风险处置，强化负债率刚性约束，确保债券违约零发生。

　　事件点评：

　　国务院国资委在中央企业负责人会议上的精神，会给地方国资委对地方国资企业的管理提供示范指导，尤其是在国企资产负债率管控、风险防范及处置等方面，能够强化国有企业风险管理能力，给市场投资人注入信心。

　　全国债券市场情况

　　（一）一级市场发行情况

　　本周全国共发行起息466只信用债，发行规模合计4,029.75亿元，较上周2,718.96亿元，增加48.21%，品种方面以短融、公司债及中票为主，评级方面以AAA级为主。

　　其中，城投债共发行314只，发行规模合计2,008.89亿元，较上周1,568.18亿元，增加28.10%，具体情况如下：

　　城投债发行利率方面，平均发行利率较上周均有所提高。

　　（二）取消发行情况

　　本周共有49只信用债取消发行，涉及计划发行规模319.10亿元，较上周128.86亿元，增加47.63%，其中AA级主体本周取消发行规模较上周增加7倍以上。

　　本周信用债取消发行主体评级分布如下：

　　本周信用债取消发行地域分布如下：

　　（三）高收益债成交情况

　　从二级市场成交情况来看，本周高收益债（成交收益率在8%以上）主要分布在贵州、山东、云南、河南、天津等地，河南共有12家高收益债成交主体，较上周有所增加。

　　（四）信用事件

　　本周，全国共有2只债券未按时兑付本息，债券余额5.4亿元，涉及发行人为华夏幸福基业股份有限公司、鸿达兴业集团有限公司。

　　河南省信用债发行情况

　　本周河南省11家发行人共发行起息11只信用债，发行规模合计36.6亿元，环比上周35.4亿元，增加3.39%，具体如下：

　　债券市场舆情信息

　　（一）郑州煤炭工业(集团)有限责任公司持有郑州煤电约1.9亿股股权被冻结

　　1月6日郑煤集团收到民生银行郑州分行发送的履约提示函，要求其1月8日偿还全部到期贷款7.8亿元。随后，1月13日民生银行总行向北京金融法院提起诉讼，并司法冻结郑煤集团持有郑州煤电公司股票189,777,721股。

　　郑煤集团称，上述股权冻结事项对公司生产经营、财务状况未产生重大影响，对偿债能力有一定负面影响。

　　郑煤集团累计被冻结的郑州煤电股份约1.9亿股，占其所持股份比例的30.01%，占公司总股本的15.58%。目前，公司正在积极协商撤诉事宜。

　　（二）遵义播州国投信托贷款债务展期，债权延期3年

　　继遵义最大城投遵义道桥建设（集团）有限公司156亿元银行贷款展期20年后，遵义市播州区国有资产投资经营（集团）有限公司（下称“播州国投”）也向投资人披露了一份非标债务展期方案。

　　近日，中电投先融（上海）资产管理有限公司发布关于播州系列资产管理计划的临时信息披露公告。

　　中电投先融（上海）资产管理有限公司于2017年1月至10月期间设立了中电投先融播州1-6号资产管理计划，并由资管计划通过陕国投信托设立的事务管理类信托向播州国投提供融资19,090万元，遵义市播州区城市建设投资经营（集团）有限公司提供不可撤销的连带责任保证，期限36个月。

　　各方于2022年11月29日达成债务重组协议，2022年11月30日还本760万，资金到账后，管理人（先融资管）另行公告分配；债权延期3年，自2022年10月28日至债务全部清偿时，重组利率调整为8%/年。

　　延期期间还款方案如下：自2023年1月1日起至2024年12月31日期间，每自然季度末月30日还款30万元；自2025年1月1日起至2025年12月31日期间，每自然季度末月30日支付剩余本金的25%，以及所付本金对应的截至付款日的应付未付利息及重组利息。

　　根据相关消息，公告中明确2022年11月30还本的760万一直未到账。

　　新春寄语

　　金虎辞旧岁，玉兔迎新春。在兔年新春佳节来临之际，我们向您一年来对河南中豫信用增进有限公司各项工作的关心和支持表示衷心的感谢！

　　2022年，在中国人民银行支持下，经河南省委财经委第四次会议研究同意、省政府国资委批准，由中原豫资投资控股集团有限公司牵头组建的河南中豫信用增进有限公司正式揭牌成立。这是我省首家省级信用增进机构，有效填补了中原地区信用增进工具的空白。一年来，在省政府国资委的大力支持下，在豫资控股的正确领导下，中豫信增坚持以习近平总书记关于国资国企的重要论述和视察河南重要讲话重要指示精神为指引，以国企改革三年行动为总抓手，坚守服务实体经济发展、维护区域信用市场环境、助推信用河南建设的历史使命，紧紧围绕全省重大战略、重要区域、重点产业进行重点支持，着力打造我省高质量发展的骨干力量，为实现“两个确保”增添新动能、作出新贡献。

　　2023年是贯彻党的二十大精神的开局之年，是“十四五”规划的承上启下之年,也是公司高质量发展的关键之年。中豫信增将深入贯彻落实中央经济工作会议、省委经济工作会议精神，紧紧围绕“投资+增信”两大主营业务，践行金融服务实体经济的初心和使命，持续支持省管企业、产业龙头等客户公开市场融资，不断降低省内企业发债成本，着力化解区域债务风险，进一步促进河南信用市场健康发展。

　　路虽远，行则将至；事虽难，做则必成。我们真诚期待您一如既往关注支持中豫信增各项工作，新的一年愿与您深化合作，再创佳绩！

　　在此辞旧迎新之际，中豫信增向您和家人送上最诚挚的祝福，祝您在新的一年身体健康、万事如意、阖家欢乐！

　　河南中豫信用增进有限公司

　　2023年1月20日

　　附录

　　主要名词解释

　　1、工业增加值：指工业企业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终成果，体现了工业企业生产过程中新增加的价值。该指标可以反映工业企业对国内生产总值的贡献情况。

　　2、PMI指数：采购经理指数，是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，分为制造业PMI、服务业PMI，PMI指数能够反映经济的变化趋势，以50%为荣枯分水线。

　　3、社会消费品零售总额：指企业（单位）通过交易售给个人、社会集团，非生产、非经营用的实物商品金额，以及提供餐饮服务所取得的收入金额。该指标可以反映全社会实物商品的消费情况。

　　4、固定资产投资：指以货币形式表现的、企业在一定时期内建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用变化情况。包括房产、建筑物、机器、机械、运输工具、以及企业用于基本建设、更新改造、大修理和其他固定资产投资等。

　　5、MLF：中期借贷便利，央行货币市场工具的一种，用于向商业银行及政策性银行提供借款，期限一般为3个月-1年。

　　6、逆回购：央行向一级交易商购买有价证券，约定到期将有价证券再回售给一级交易商，从而向市场投放流动性，期限多为7天、14天、28天等。

　　7、同业存单：存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，投资人为金融机构，期限一般为1个月、3个月、6个月、9个月、1年。

　　8、DR001、DR007：银行间存款类金融机构以利率债为质押的1、7天期回购利率。