内容摘要：

1.本周央行累计开展了15,670.00亿元逆回购和9,950.00亿元MLF操作，共有2,270.00亿元逆回购和7,790.00亿元MLF到期，实现净投放资金15,560.00亿元。

2.本周无评级调整的主体。中债隐含评级变动的主体有13家，其中上调的有9家，下调的有4家。本周YY信评无调整的主体。

3.本周全国共发行起息364只信用债，发行规模合计3,007.62亿元，较上周3,067.85亿元，下降1.96%；其中，城投债共发行213只，发行规模合计1,075.68亿元，较上周1,144.50亿元，下降6.01%。本周河南省10家发行人共发行起息11只信用债，发行规模合计57.73亿元，较上周48.98亿元，上升17.86%。

4.本周全国有7只信用债取消发行，取消发行规模70.50亿元，较上周32.15亿元，上升38.35亿元、119.28%。

一、宏观情况

（一）国家统计局公布2023年12月份和全年经济数据

近日，国家统计局公布数据显示，2023年全年GDP为1,260,582亿元，同比增5.2%，其中第四季度GDP同比增长5.2%。12月规模以上工业增加值同比增6.8%；12月社会消费品零售同比增7.4%；全年固定资产投资同比增3%；12月房地产开发投资同比降9.6%;12月全国城镇调查失业率5.1%。

数据解读：

2023年我国GDP同比增长5.2%，顺利实现全年5%的增长目标，增速较2022年明显提升，显示经济恢复向好的趋势逐渐明确。总体看，消费延续温和修复，地产投资回升仍待改善，基建和制造业保持平稳。从12月单月数据来看，生产端表现依然较好，需求端有待改善。12月投资和零售两年同比增速边际改善，固定资产投资、零售两年同比增速分别较上月增1.8、0.9个百分点，可见投资和零售均出现边际修复。房地产开发投资增速下滑，两年复合同比同样偏弱，显示地产仍在磨底。12月社零同比增7.4%，两年复合同比2.7%，前值增10.1%，预期增8.2%，社零增长总体低于市场预期，绝对值在年内仍处较低水平。不过需求端整体并未出现明显回落，结合生产端表现较好，12月经济表现较为平稳，延续温和修复的特征，需求相对不足的情况仍然存在，经济恢复的基础需要继续巩固。在这种背景下，货币政策加码宽松的概率仍然较高，债市面临的基本面环境和政策环境仍然偏向利好，债牛有望延续。

（二）资金情况

本周央行累计开展了15,670.00亿元逆回购和9,950.00亿元MLF操作，共有2,270.00亿元逆回购和7,790.00亿元MLF到期，实现净投放资金15,560.00亿元。

本周央行公开市场操作整体为净投放态势，税期扰动较为有限，资金面整体呈现出先收敛后均衡偏松。银行间方面，大行及政策行净融出规模较上周有所下滑但仍保持高位。具体看，隔夜期限方面，本周R001均值1.91%，较上周对走高15BPs，DR001均值1.74%，较上周上行13BPs。7天方面，R007均值2.23%，较上周上行6BPs，DR007均值1.91%，较上周上行10BPs。

交易所方面，受税期走款影响资金面明显收紧，加上长期限品种逐渐跨春节及跨月，交易所资金价格中枢全线上移。GC001方面，周内先上后下，均值2.34%，较上周上行10BPs；GC007方面，本周均值2.36%，较上周上行4BPs。下周临近跨月，但央行维稳资金面意图明显，预计资金面整体仍将维持均衡。

利率债方面，本周各期限国债到期收益率震荡下行。其中1Y期限国债到期收益率周五收至2.08%，较上周五微降1BP；5Y期限国债到期收益率周五收至2.38%，较上周五下降4BPs；10Y期限国债到期收益率周五收至2.50%，较上周五下降2BPs。

信用债方面，本周各期限到期收益率呈现分异，其中中高评级各期限与上周五基本持平，低评级各期限到期收益率下降较大。具体看，AA评级1Y期限到期收益率较上周五下降3BPs，3Y期限到期收益率较上周五下降2BPs，5Y期限到期收益率较上周五下降7BPs。

（三）评级调整情况

本周无评级调整的主体。

本周中债隐含评级变动的主体有13家。上调的有9家，其中7家为城投主体；下调的有4家，其中2家为城投主体。

本周YY信评无调整的主体。

二、重要资讯

（一）习近平在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上发表重要讲话

省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班16日上午在中央党校（国家行政学院）开班。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在开班式上发表重要讲话时强调，中国特色金融发展之路既遵循现代金融发展的客观规律，更具有适合我国国情的鲜明特色，与西方金融模式有本质区别。我们要坚定自信，在实践中继续探索完善，使这条路越走越宽广。

内容解读：

1.建设金融强国需要长期努力，久久为功。习近平强调，金融强国应当基于强大的经济基础，具有领先世界的经济实力、科技实力和综合国力，同时具备一系列关键核心金融要素，即：拥有强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。建设金融强国需要长期努力，久久为功。必须加快构建中国特色现代金融体系，建立健全科学稳健的金融调控体系、结构合理的金融市场体系、分工协作的金融机构体系、完备有效的金融监管体系、多样化专业性的金融产品和服务体系、自主可控安全高效的金融基础设施体系。

2.金融监管要“长牙带刺”、有棱有角。习近平指出，要着力防范化解金融风险特别是系统性风险。金融监管要“长牙带刺”、有棱有角，关键在于金融监管部门和行业主管部门要明确责任，加强协作配合。在市场准入、审慎监管、行为监管等各个环节，都要严格执法，实现金融监管横向到边、纵向到底。各地要立足一域谋全局，落实好属地风险处置和维稳责任。风险处置过程中要坚决惩治腐败，严防道德风险。金融监管是系统工程，金融管理部门和宏观调控部门、行业主管部门、司法机关、纪检监察机关等都有相应职责，要加强监管协同，健全权责一致的风险处置责任机制。严厉打击金融犯罪。

3.积极培育中国特色金融文化。习近平指出，推动金融高质量发展、建设金融强国，要坚持法治和德治相结合，积极培育中国特色金融文化，做到：诚实守信，不逾越底线；以义取利，不唯利是图；稳健审慎，不急功近利；守正创新，不脱实向虚；依法合规，不胡作非为。

4.坚持经济和金融一盘棋思想。习近平强调，各级领导干部要增强金融思维和金融工作能力，坚持经济和金融一盘棋思想，认真落实中央金融工作会议的各项决策部署，统筹推进经济和金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业作出新的更大贡献。

（二）河南省国资委：推动设立国企改革发展主题母基金

1月16日，全省国资国企工作会议在郑州举行，来自河南省、市两级国资监管机构代表及河南省管企业代表出席本次会议。会议指出，2024年，河南国资将以服务国家和我省重大战略为总要求，以做强做优做大国有资本和国有企业为总目标，按照“高于全国、先于全国、快于全国”的标准实施国有企业改革深化提升行动，全面增强国有企业核心功能和核心竞争力。

事件解读：

本次发布会主要看点：

1.实施“十大行动”“三项计划”。其中“十大行动”分别为：新业倍增行动，培育壮大8个战略性新兴产业，谋篇布局4个未来产业，实现营收占比翻一番；数智赋能行动，推动数字技术与实体经济深度融合，打造3—5户数字化转型发展典型企业；创新领跑行动，强化企业科技创新主体地位，推动国有企业成为全省科技创新的骨干力量；重组提质行动，在14个重点领域推进重组整合，培育行业旗舰劲旅企业；机制优化行动，推动企业真正按照市场化机制运行，打造现代新国企；一流企业培育行动，以产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代为方向，培育世界一流企业、行业龙头企业、专精特新企业；价值创造行动，推动国有企业提升价值创造能力，从数量规模型向质量效益型转变；监管提升行动，加快形成过程化、穿透式、全覆盖监管体系，打造河南特色国资监管“升级版”；党建领航行动，打造“五新”党建格局，以一流党建引领保障一流改革发展；企业家领军行动，弘扬企业家精神，培养造就专业化现代化国际化企业家队伍。

“三项计划”：产业链合作聚变计划，支持优势企业沿产业链并购重组，加强产业协作，打造核心竞争力强、市场影响力大的“链主”企业；资本赋能蝶变计划，充分利用股票、债券、产权等多层次资本市场，提升企业资本运作能力；专精特新星变计划，选择有技术积累和发展潜力的企业，培育成为区域龙头和专精特新企业。

2.强化基金赋能，推动设立国企改革发展主题母基金，链接央企在豫产业布局，招引先进制造业研发、生产基地落户，谋划设立和参与特色产业基金、地方政府产业基金、支持优势产业、重点产业和特色产业发展；在布局优化上深化提升和建设现代化产业体系。发布会指出，河南国资将围绕战略部署产业、围绕产业布局企业、围绕企业配置资源，实施重组提质行动，在14个重点产业领域推进战略性重组和专业化整合，培育世界一流企业、国内一流国有资本投资运营公司、战略领军企业，构建“一业一企一强”新格局。

 三、全国债券市场情况

（一）发行情况

本周全国共发行起息364只信用债，发行规模合计3,007.62亿元，较上周3,067.85亿元，下降1.96%。品种方面，短融、公司债及中票分别占比40.65%、27.23%、25.75%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比62.37%、26.04%、11.59%；期限方面（考虑含权期限），1年以内、2年期及3年期分别占比43.19%、6.74%、38.24%。

其中，城投债共发行213只，发行规模合计1,075.68亿元，较上周1,144.50亿元，下降6.01%。品种方面，短融、公司债及中票分别占比16.10%、41.31%、28.72%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比24.80%、48.61%、26.59%；期限方面（考虑含权期限），1年以内、2年期及3年期分别占比21.65%、8.40%、54.01%，AAA评级占比有所上升，AA+评级占比下降明显，3年期以上占比继续维持高位。

城投债发行利率方面，本周各评级主体发行利率呈现分异。其中，AA评级发行利率较上周上升8BPs；AAA、AA+评级发行利率分别较上周下降3BPs、8BPs。

（二）取消发行情况

本周全国有7只信用债取消发行，取消发行规模70.50亿元，较上周32.15亿元，上升38.35亿元、119.28%，涉及AAA评级主体6家共61.50亿元。

（三）高收益债市场情况

从二级市场成交情况来看，高收益城投债（单券成交量按照成交收益率在6%以上统计）成交仍以贵州、山东、云南、广西居多。

1月15日，重庆地区，6%-7.7%区间成交收益率城投债，成交量仅2200万元左右，当日无7.7%以上城投债成交。天津地区，津城建“22津投09”有1500万元折价成交，收益率8.37%，剩余期限不足130天，当日地区高收益城投债成交仅三只。四川地区，成都郫都区国投“24郫国投MTN001”上市流通，票息为3.5%，该期发行6亿元，合规申购金额为131.9亿元，获超21.9倍认购。

1月16日，四川地区，巴中国资“24巴中国资MTN001”簿记区间由5.3%至6.5%调整为5%至6.5%，最终票面利率5.45%，期限3+2年，发行金额3.27亿元，该票面为发行人存续债票面利率最低。山东地区，寿光金鑫公告，发行人由寿光金旭产业发展对“23寿光金鑫MTN001”的到期兑付提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。发行人项下“23金鑫02”上一交易日收益率下行至6.08%。

1月17日，重庆地区有两只高收益城投债成交记录，天津地区仅一只，收益率均在6%水平。湖南地区，湘潭高新集团公告“23湘潭高新MTN001”持有人会议结果，提前本息兑付议案获通过。河南地区，6%以上成交记录主要涉及汤阴城乡、郑州路桥、洛阳西苑、商丘新城等主体。

1月18日，山东地区，联合国际确认山东寿光金鑫“BBB-”国际长期发行人评级，展望“稳定”，上一日公司项下“23金鑫01”于101.13元成交，收益率在6.1%，有一定上行。广西地区，柳州建投及柳州东城建投项下“22柳建01”、“23柳城02”成交收益率达到9.55%、7.52%，达到地区高收益城投债收益高点。

本周河南省7%以上收益率城投发行主体如下。

（四）信用事件

本周全国无展期和实质违约债券。

本周河南无展期和实质违约债券。

四、河南省信用债发行情况

本周河南省10家发行人共发行起息11只信用债，发行规模合计57.73亿元，较上周48.98亿元，上升17.86%。本周起息债券具体如下：

五、债券市场舆情信息

（一）西安曲江文化控股有限公司子公司债务逾期

根据中诚信公告，2024年1月5日，西安曲江文化控股有限公司（下称曲文控）子公司西安曲江渼陂湖投资建设有限公司（以下简称“渼陂湖投资”）发布公告称，因其未能清偿到期债务而触发“西安曲江渼陂湖投资建设有限公司 2021年面向专业投资者非公开发行项目收益专项公司债券（第一期）”（债券简称：21渼陂01）募集说明书中约定的交叉违约保护条款。

具体而言，截至2023年12月26日，渼陂湖投资作为债务人发生2笔金融机构债务逾期，债务逾期金额为 9,173.56万元，上述事项触发“21渼陂01”交叉违约保护条款。此外，根据公开信息查询，“21渼陂01”由曲文控提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，上述2笔已逾期的金融机构债务亦由曲文控提供担保。截至2024年1月18日，渼陂湖投资已偿还上述2笔逾期金融机构债务。

数据来源：市场公开数据，中豫信增整理