内容摘要：

1.本周央行累计开展了11,640.00亿元逆回购，共有5,320.00亿元逆回购到期，实现净投放资金6,320.00亿元。

2.本周无评级调整的主体；无中债隐含评级变动的主体。本周YY信评无调整的主体。

3.本周全国共发行起息339只信用债，发行规模合计3,075.14亿元，较上周1,071.22亿元，上升187.07%；其中，城投债共发行212只，发行规模合计1,051.59亿元，较上周298.29亿元，上升251.80%。本周河南省8家发行人共发行起息8只信用债，发行规模合计46.40亿元，较上周44.20亿元，上升4.98%。

4.本周全国有11只信用债取消发行，取消发行规模83.70亿元，较上周7.50亿元，上升76.20亿元、1016%。

一、宏观情况

（一）国家统计局发布2024年2月中国采购经理指数运行情况

2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.1个百分点。非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点，高于临界点。综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，高于临界点。

数据解读：

2月我国制造业PMI指数小幅回落，非制造业PMI指数在扩张区间进一步提升。制造业方面，虽然2月新出口订单指数有所下滑，但在节日因素影响下新订单指数与上月持平，显示需求总体保持平稳。而生产端受假期扰动，生产指数回落至荣枯值下方，员工返乡也带来从业人员指数的小幅下降。产需分化背景下，生产偏弱使得原材料价格回落，而终端需求平稳推动了产成品库存的去化和出厂价格的提升。非制造业方面，由于假期和天气双重因素给施工层面带来制约，建筑业PMI指数有所下降，但得益于假期居民出行和餐饮娱乐等消费需求的提升，服务业PMI指数在扩张区间实现进一步走强。综合来看，2月我国PMI指数体现出较为明显的季节性影响，节日因素给内需带来一定支撑，生产面临传统淡季制约。

（二）资金情况

本周央行累计开展了11,640.00亿元逆回购，共有5,320.00亿元逆回购到期，实现净投放资金6,320.00亿元。

本周市场整体均衡偏松，节后资金回流，央行持续呵护，财政投放增加且债券供给较少，共同助推跨月流动性宽松。具体看，隔夜期限方面，本周R001均值1.84%，DR001均值1.72%，较上周均上行6BPs。7天方面，本周R007均值2.08%，较上周上行6BPs，DR007均值1.85%，较上周小幅上行3BPs。

交易所方面，本周交易所资金价格涨跌互现。GC001方面，本周均值2.09%，较上周上升12BPs；GC007方面，本周均值2.13%，较上周小幅上升3BPs。下周“两会”期间资金面预计将维持量足价稳的均衡偏松态势；3月一级发行提速叠加跨季，需关注资金面波动情况。

利率债方面，本周各期限国债到期收益率呈现分异。其中1Y、5Y期限国债到期收益率周五分别收至1.78%、2.26%，较上周五分别上升1BP；10Y期限国债到期收益率周五收至3.37%，较上周五下降3BPs。30Y期限到期收益率周三跌破2.50%，周四降至近10年来最低2.46%，周五小幅回升至2.49%，较上周五下降9BPs，2024年以来以累计下行35BPs。

信用债方面，本周各期限到期收益率呈现震荡，其中各评级3Y、5Y期限到期收益率继续下行。AAA、AA+评级3年、5Y期到期收益率均下行5BPs。AA评级3Y、5Y期限到期收益率较上周五分别下降4BPs、2BPs。

（四）评级调整情况

本周无评级调整的主体。

本周无中债隐含评级变动的主体。

本周YY信评无评级调整的主体。

二、重要资讯

（一）中国央行发布关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知

为落实中央金融工作会议精神，中国人民银行出台了《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》（以下简称《通知》），进一步扩大柜台债券投资品种，优化相关机制安排，以便利居民和其他机构投资者债券投资，增加居民财产性收入，加快多层次债券市场发展。《通知》自2024年5月1日施行。

内容解读：

《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知（征求意见稿）》（以下简称《通知》）于2023年8月4日至2023年9月3日面向社会公开征求意见。与2016年第2号公告相比，《通知》进一步明确了以下内容：一是明确柜台业务品种和交易方式。已在银行间债券市场交易流通的各类债券品种，在遵守投资者适当性要求的前提下，可通过柜台投资交易。二是优化对投资者开户的管理规则。已在银行间债券市场开立账户的投资者，可在柜台业务开办机构开立债券账户。三是境外投资者可通过柜台渠道投资。获准进入银行间债券市场的境外投资者，可通过柜台业务开办机构和境内托管银行开立债券账户。

柜台债券业务对促进债券市场高质量发展具有重要意义。一是有利于拓宽居民投资渠道。目前，我国居民直接持有的政府债券规模较小，与成熟债券市场相比，还有很大提升空间。通过柜台渠道投资债券市场，可以将储蓄高效转化为债券投资，增加居民财产性收入。二是有利于优化融资结构。截至2023年末，我国债券市场余额158万亿元，是全球第二大债券市场。加快发展柜台债券业务，有利于促进直接融资发展，优化金融体系结构。三是有利于多层次债券市场发展。柜台债券业务是银行间债券市场向零售金融和普惠金融的延伸。与集中统一的金融基础设施相比，柜台开办机构可为各类投资者提供债券托管、做市、担保品管理、清算结算一体化等各种灵活多元的综合性服务，提升市场活跃性，促进市场分层。

 三、全国债券市场情况

（一）发行情况

本周全国共发行起息339只信用债，发行规模合计3,075.14亿元，较上周1,071.22亿元，上升187.07%。品种方面，短融、公司债及中票分别占比37.07%、24.40%、33.86%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比64.27%、25.02%、9.40%；期限方面（考虑含权期限），1年以内、2年期及3年期分别占比39.87%、3.73%、34.75%。

其中，城投债共发行212只，发行规模合计1,051.59亿元，较上周298.29亿元，上升251.80%。品种方面，短融、公司债及中票分别占比20.89%、39.36%、31.70%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比31.88%、44.51%、23.62%；期限方面（考虑含权期限），1年以内、2年期及3年期分别占比26.00%、1.88%、52.07%，3年期占比仍保持较高水平。

城投债发行利率方面，本周各评级主体发行利率维持下降趋势。其中，AAA评级主体发行利率较上周下降1BP；AA+评级主体发行利率较上周下降8BPs；AA评级主体发行利率较上周下降6BPs。

（二）取消发行情况

本周全国有11只信用债取消发行，取消发行规模83.70亿元，较上周7.50亿元，上升76.20亿元、1016%，其中涉及AAA评级主体8只，规模68.5亿元。取消发行债券多受近期市场波动较大影响，发行人拟另择机重新发行。

（三）信用事件

本周全国有1只债券发生实质违约，上海宝龙实业发展(集团)有限公司“20宝龙MTN001”违约日余额6.47亿元。

本周河南无展期或实质违约债券。

四、河南省信用债发行情况

本周河南省8家发行人共发行起息8只信用债，发行规模合计46.40亿元，较上周44.20亿元，上升4.98%。本周起息债券具体如下：

五、债券市场舆情信息

本周无重大舆情信息。

数据来源：市场公开数据，中豫信增整理