内容摘要：
1.本周央行累计开展了100.00亿元逆回购和1,000.00亿元MLF投放，共有120.00亿元逆回购和1,700.00亿元MLF到期，实现净回笼资金720.00亿元。本周资金延续宽松态势，银行间资金利率有所波动但维持较低水平，交易所资金利率小幅下行；利率债、信用债各期限利率保持下行态势。
2.本周无评级调整的主体；中债隐含评级变动的主体有4家。本周YY信评无调整的主体。
3.本周全国共发行起息425只信用债，发行规模合计3,734.84亿元，较上周2,946.17亿元，上升26.77%；其中，城投债共发行227只，发行规模合计1,810.39亿元，较上周683.97亿元，上升164.69%。本周河南省6家发行人共发行起息6只信用债，发行规模合计40.00亿元，较上周92.70亿元，下降56.85%。
4.本周全国有20只信用债取消发行，取消发行规模129.41亿元，较上周69.90亿元，上升59.51亿元、85.14%。
一、宏观情况
（一）国家统计局公布一季度国民经济运行情况
近日，国家统计局公布一季度国民经济运行情况。初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。分产业看，第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%；社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%；全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，同比增长4.5%，比上年全年加快1.5个百分点，其中基础设施投资增长6.5%，制造业投资增长9.9%，房地产开发投资下降9.5%。
数据解读：
今年一季度我国实际GDP增速为5.3%，高于全年5%经济增长目标，经济从实际GDP增速角度延续了去年四季度以来的持续向好态势。从分项角度来看：一是第二、第三产业共同支撑经济回升，一季度工业增加值整体增速好于去年同期读数和两年几何平均增速，在新质生产力不断发展背景下电子设备以及汽车等高技术制造业明显改善；服务业生产继续回升，服务零售额前三个月累计增长10%，也助力了年初经济生产端的走强。二是固定资产投资是需求的主要动力来源。一季度我国固投累计同比为4.5%，较前两个月有所提升，显示3月固投需求继续改善。地产销售偏弱拖累地产投资跌幅加深，但在发展新质生产力背景下高技术行业拉动制造业投资表现亮眼，当期和跨期财政资金支持下基建投资增速较高。三是社零低于经济增速但仍处复苏趋势。去除价格因素后一季度我国社零实际增速为4.7%，低于一季度GDP实际增速。但去年一季度我国CPI累计同比为1.3%，因此今年一季度社零表现总体或好于去年同期。展望后续，在基数效应的影响下，通胀趋势性回升的概率有所增加，叠加政府债发行提速或将带动基建投资增速有所提升，以及大规模设备更新和消费品以旧换新政策对制造业投资和消费的提振，在经济实际增速延续回升的同时，名义增速也有望迎来改善，经济或将继续维持向好态势。
（二）资金情况
本周央行累计开展了100.00亿元逆回购和1,000.00亿元MLF投放，共有120.00亿元逆回购和1,700.00亿元MLF到期，实现净回笼资金720.00亿元。
本周银行间资金面整体均衡宽松，市场流动性充裕，资金价格有所波动但维持较低水平。具体看，隔夜期限方面，本周R001均值1.83%，较上周微幅走高1BP，DR001均值1.75%，较上周走高走高3BPs。7天方面，本周R007均值1.92%，较上周下行1BP，DR007均值1.84%，较上周微升1BP。
交易所方面，本周资金面维持宽松态势，资金价格继续维持在相对低位。本周GC001均值1.81%，较上周下行4BPs；GC007均值1.91%，与上周基本持平。四月份信贷规模通常较小，目前供给压力尚未到来，流动性持续充裕，近日缴税走款因素消退后，月末资金面预计保持宽松。
利率债方面，本周各期限国债到期收益率震荡下行。1Y、5Y、10Y期限国债到期收益率周五分别收至1.69%、2.08%、2.25%、2.44%，较上周分别下降1BP、2BPs、3BPs。30Y期限国债到期收益率2.44%，较上周下降5BPs。
信用债方面，本周各期限到期收益率继续下行，各评级、各期限到期收益率降幅均在7BPs以上。其中，AA+评级5Y期限、AA评级3Y、5Y期限到期收益率降幅均在10BPs左右。
（三）评级调整情况
本周无评级调整的主体。
本周中债隐含评级变动的主体有4家。上调的有2家，全部为城投主体；下调的有2家，全部为城投主体。
本周YY信评无调整的主体。
二、重要资讯
（一）国新办举行新闻发布会，介绍2024年一季度金融运行和外汇收支情况
国务院新闻办公室于2024年4月18日下午2时举行新闻发布会，邀请中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英，中国人民银行货币政策司司长邹澜，调查统计司负责人张文红介绍2024年一季度金融运行和外汇收支情况，并答记者问。
部长观点：
1.中国央行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新：今年以来，前期做的一系列货币政策正在逐步发挥作用。未来货币政策还有空间，下一步将密切观察政策效果及经济恢复和目标实现情况，用好储备政策。
今年一季度贷款投放比例向历史平均水平回归，为未来三个季度的信贷增长留足空间。央行对保持人民币汇率基本稳定的目标和决心不会变。下一步，央行将以我为主，兼顾内外均衡，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；高度关注外汇市场形势变化，继续综合施策、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在均衡水平上基本稳定。
2.中国央行货币政策司司长邹澜：目前广义货币（M2）超过300万亿元，是过去多年金融支持实体经济发展的反映。相关部门将加强对资金空转的监测。当前庞大的货币总量增长可能会放缓，数据上会有扰动，不宜做简单同期比较。但这并不意味着金融支持实体经济的力度减少，真正需要资金的高效企业反而会获得更多融资，是金融支持实体经济质效提升的体现。
结构性货币政策工具并不改变商业银行贷款和中央银行向商业银行提供再贷款的业务属性，不是中央银行直接或间接向企业发放贷款，很多讨论对这个还是有一些误解的。从实施原则看，结构性货币政策坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”。未来，央行会结合经济回升态势和经济转型形势继续密切观察，既要将名义利率保持在合理水平，巩固经济回升向好的态势，也要充分考虑高质量发展的需要，避免削减结构调整的动能，防止利率过低导致内卷式竞争加剧和资金空转。
3.国家外汇管理局副局长王春英：境外机构投资境内债券有望延续稳定态势，外资投资中国债券市场具有稳定、可持续的提升空间。从政策角度看，人民银行、外汇局将继续遵循市场化、法治化和国际化方向，稳步扩大中国债券市场的对外开放，更加便利境外投资者参与。正在研究拓展更多的应用场景，包括使用“债券通”渠道的债券充抵“互换通”保证金等。
目前，还有很多家银行准备启动展业改革，进行外汇业务流程再造，改革政策红利将惠及更多的市场经营主体。下一步，外汇局会按照“成熟一家、启动一家”原则，稳慎推进这项工作，在有效防控风险的前提下，进一步推动形成“更开放、更安全”的外汇管理体制机制。。
（二）中国证监会发布十六项措施，推动资本市场更好服务科技创新
中国证监会19日发布消息称，为更好服务科技创新，促进新质生产力发展，证监会制定发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》。这些措施涉及上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等多方面，主要内容包括建立融资“绿色通道”、支持科技型企业股权融资、加强债券市场的精准支持、完善支持科技创新的配套制度等。
政策解读：
1.建立融资“绿色通道”。将加强与有关部门政策协同，精准识别科技型企业，健全“绿色通道”机制，优先支持突破关键核心技术的科技型企业在资本市场融资。《措施》提出，依法依规支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市。进一步推动各类中长期资金加大权益类资产配置。支持科技型企业依法依规境外上市，落实好境外上市备案管理制度，更好支持科技型企业境外上市融资发展。特别提出将优化科技型企业上市融资环境。依法依规支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市。进一步推动各类中长期资金加大权益类资产配置。
2.支持科技型企业股权融资。统筹发挥各板块功能，支持科技型企业首发上市、再融资、并购重组和境外上市，引导私募股权创投基金投向科技创新领域。完善科技型企业股权激励的方式、对象和实施程序。《措施》提出的具体举措有，突出科创板、创业板定位，设定申报规模上限，更加精准服务早期科技型企业。提高北交所市场准入包容度，大力吸引和培育一批创新型中小企业上市，引导各类中长期资金积极参与北交所，研究丰富北交所指数基金与特色产品。落实私募基金“反向挂钩”政策，扩大私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点、份额转让试点，拓宽退出渠道。稳步扩大区域性股权市场创新试点覆盖面。
3.建立债市服务科技创新机制。推动科技创新公司债券高质量发展，健全债券市场服务科技创新的支持机制。重点支持高新技术和战略性新兴产业企业债券融资，鼓励政策性机构和市场机构为民营科技型企业发行科创债券融资提供增信支持。将优质企业科创债纳入基准做市品种，引导推动投资者加大科创债投资。支持有条件的新基建、数据中心等新型基础设施以及科技创新产业园区等发行科技创新领域REITs，拓宽增量资金来源。
4.建立科创板、创业板储架发行制度。发挥科创板“试验田”作用，支持创业板成长型创新创业企业发展，积极研究更多满足科技型企业需求的融资品种和方式，研究建立科创板、创业板储架发行制度。提升再融资的有效性和便利性，引导上市公司将募集资金投向符合国家经济发展战略和产业导向的相关领域。在并购重组方面，《措施》明确，持续深化并购重组市场化改革，制定定向可转债重组规则，优化小额快速审核机制，适当提高轻资产科技型企业重组估值包容性，支持科技型企业综合运用股份、定向可转债、现金等各类支付工具实施重组，助力科技型企业提质增效、做优做强。
（三）多地证监局要求IPO辅导企业签署承诺书，确保不以“圈钱”为目的盲目谋求上市
上市发行入口关是新“国九条”提出的重点改革领域之一，监管一线正抓紧谋划具体措施。据悉，多个证监局近日下发通知，要求IPO辅导企业签署《提高拟上市企业申报质量承诺书》，承诺信息披露真实、准确、完整，树立正确的“上市观”，不以“圈钱”为目的盲目谋求上市等。
政策解读：
1.树立正确“上市观”。为切实提高申报材料质量，进一步明确监管政策要求，多个证监局要求IPO辅导备案企业及实际控制人、董事、监事、高级管理人员签署《提高拟上市企业申报质量承诺书》。承诺内容包括四个方面：一是熟知公司对申请文件，特别是对经营、财务等方面信息披露的真实、准确、完整负有第一责任，实际控制人、董事、监事、高级管理人员对相关材料的真实、准确、完整性负有关键责任。二是树立正确的“上市观”，以现代企业制度为保障，促进企业做优做强，与投资者共享发展成果，不以“圈钱”为目的盲目谋求上市。三是增强诚信自律法治意识，完善公司治理，健全内部控制并有效运行，按规定接受内部控制审计。四是充分配合中介机构开展尽职调查或其他相关工作，充分配合中国证监会和交易所开展的发行上市监管工作，确保所提供材料内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。
2.筑牢“第一道防线”。在新“国九条”发布之前，IPO发行审核已逐步趋严。3月15日，中国证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》（下称《意见》），其中提出，强化证监会派出机构在地监管责任。更好发挥派出机构“桥头堡”作用，充实发行监管一线力量，扎实履行好辅导监管和现场检查职责。新“国九条”从进一步完善发行上市制度、强化发行上市全链条责任、加大发行承销监管力度三方面，要求严把发行上市准入关。辅导环节是IPO企业申请上市的第一道关。从证监局的举措可以看出，相关部门正紧锣密鼓地将新“国九条”提出的要求转化为具体措施，筑牢资本市场高质量发展的“第一道防线”。在审核流程方面，新“国九条”提出要提高发行上市辅导质效，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面。
3.辅导监管与审核注册联动。为进一步规范IPO辅导相关工作，推进派出机构发行监管转型，证监会还结合监管实践，研究修订了《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》。主要修订内容有：一是要求辅导机构制定辅导环节执业标准和操作流程，督促辅导对象准确把握板块定位和产业政策；二是明确辅导监管要关注首发企业及其“关键少数”的口碑声誉，拓展发行监管信息源；三是规定审核注册工作要充分利用好辅导监管报告，形成辅导监管与审核注册的有机联动。
三、全国债券市场情况
（一）发行情况
本周全国共发行起息425只信用债，发行规模合计3,734.84亿元，较上周2,946.17亿元，上升26.77%。品种方面，短融、公司债及中票分别占比23.69%、27.26%、44.53%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比65.50%、24.13%、8.96%；期限方面（考虑含权期限），1年以内、2年期及3年期分别占比25.69%、6.18%、31.45%。
其中，城投债共发行227只，发行规模合计1,810.39亿元，较上周683.97亿元，上升164.69%。品种方面，短融、公司债及中票分别占比12.50%、31.18%、48.84%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比49.38%、35.08%、15.15%；期限方面（考虑含权期限），1年以内、2年期、3年期、5年期及以上分别占比15.77%、6.73%、40.51%、36.99%，5年期以上占比继续提高，城投债拉久期现象依然明显。
城投债发行利率方面，本周各评级主体发行利率呈现分异。其中AAA、AA+评级主体发行利率较上周分别下降10BPs、11BPs；AA评级主体发行利率较上周上升1BP。
（二）取消发行情况
本周全国有20只信用债取消发行，取消发行规模129.41亿元，较上周69.90亿元，上升59.51亿元、85.14%，其中涉及AAA评级主体14只，规模110亿元。取消原因多为近期市场波动较大，发行人拟另择时机重新发行；个别债券因市场价格波动未能满足发行人预期取消发行。
（三）信用事件
本周全国1只债券展期，上海宝龙实业发展(集团)有限公司“H21宝龙2”违约日余额为14.96亿元。
本周河南无展期或实质违约债券。
四、河南省信用债发行情况
本周河南省6家发行人共发行起息6只信用债，发行规模合计40.00亿元，较上周92.70亿元，下降56.85%。本周起息债券具体如下：
五、债券市场舆情信息
（一）广西柳州市投资控股集团有限公司被上海证券交易所纪律处分
经查明，广西柳州市投资控股集团有限公司（下称柳州投控）在信息披露及募集资金使用方面，存在以上违规行为：
1.募集资金转借他人。23柳控01和23柳控02募集说明书约定募集资金用于偿还公司债券。2023年1月至3月期间，柳州投控将23柳控01和23柳控02的部分募集资金划转至合并报表范围外的主体使用，涉及金额分别为12.99亿元和6.18亿元。
2.未按约定使用募集资金。2023年1月至3月期间，柳州投控将23柳控01和23柳控02的部分募集资金用于偿还其他有息债务、流程流动资金等不符合募集说明书约定的用途，涉及金额分别为1.56亿元和2.25亿元。
3.未如实、准确披露募集资金使用情况。2023年4月至8月期间，柳州投控披露的2022年年度报告和2023年中期报告中，未如实、准确披露募集资金使用情况。
柳州投控的上述行为违反了上海交易所相关规定，上海证券交易所对柳州投控予以公开谴责。
来源：市场公开数据，中豫信增整理