内容摘要：

1.本周央行累计开展了1,250.00亿元逆回购和1,350.00亿元MLF操作，共有1,250.00亿元逆回购和1,350.00亿元MLF到期，资金投放回笼实现平衡。本周银行间和交易所资金面维持宽松态势，资金价格中枢相对较低；各期限利率债及信用债到期收益率较上周小幅下行。

2.本周无主体评级调整的主体；中债隐含评级变动的主体有3家，其中上调的有1家，下调的有2家。本周YY信评无调整的主体。

3.本周全国共发行起息114只信用债，发行规模合计1,339.43亿元，较上周2,435.26亿元，下降45.00%；其中，城投债共发行48只，发行规模合计275.87亿元，较上周828.57亿元，下降66.71%。本周河南省5家发行人共发行起息5只信用债，发行规模合计41.40亿元，较上周67.30亿元，下降42.25%。

4.本周全国无信用债取消或推迟发行。

一、宏观情况

（一）国家统计局公布4月份国民经济运行情况 

近日，国家统计局公布4月份国民经济运行情况。数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，比上月加快2.2个百分点；环比增长0.97%。社会消费品零售总额35699亿元，同比增长2.3%；环比增长0.03%。1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）143401亿元，同比增长4.2%，其中基础设施投资同比增长6.0%，制造业投资增长9.7%，房地产开发投资下降9.8%。1-4月份，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比上年同期下降0.2个百分点。

数据解读：

4月份国民经济运行平稳，虽然部分指标受节假日错月、上年同期基数较高等因素影响增速有所放缓，但工业、出口、就业、物价等主要指标总体改善，新动能保持较快成长，国民经济延续回升向好态势，积极因素累积增多。具体看，消费方面，4月社零处于季节性偏低水平，略低于去年同期的两年几何平均增速。投资方面，设备更新政策使得制造业投资在结构调整的同时存在支撑，4月制造业投资增速维持高位，但基建投资增速有所放缓，地产由于需求偏弱使得投资端延续弱势，因此4月固定资产投资增速环比较一季度边际放缓，低于去年同期的两年几何平均增速。生产方面，4月受节假日错位影响工作日较多，一定程度上有利于当月环比和同比读数，1-4月工业增加值累计同比增速较1-3月有所提升，且高于去年同期两年几何平均增速。

展望后续，今年五一假期靠后使得后续消费数据存在改善可能，消费温和复苏的总体趋势或仍未改变。近期主要城市放宽限购、购房首付比下调、全国层面房贷利率政策下限取消等措施或将给地产需求带来一定支撑。除此以外，特别国债已于5月开始发行，财政融资提速背景下制造业和基建投资或继续为经济提供拉动。

（二）资金情况

本周央行累计开展了1,250.00亿元逆回购和1,350.00亿元MLF操作，共有1,250.00亿元逆回购和1,350.00亿元MLF到期，资金投放回笼实现平衡。

本周银行间资金面整体均衡偏松，隔夜与7天加权逐日下行。隔夜期限方面，本周R001均值1.78%，较上周下行7BPs，DR001均值1.73%，较上周下行6BPs。7天方面，本周R007均值1.83%，较上周下行12BPs，DR007均值1.82%，较上周下行10BPs。

本周交易所资金价格总体延续回落走势，各期限品种成交中枢维持在相对低位。GC001均值1.76%，较上周下降6BPs；GC007均值1.81%，较上周下降7BPs。本周市场非银流动性整体宽松，财政部特别国债发行计划整体节奏较为平滑，同时央行MLF“等量平价”续作，预期资金面将维持平稳。

利率债方面，本周各期限国债到期收益率震荡下行。1Y、5Y、10Y期限国债到期收益率周五分别收至1.61%、2.10%、2.31%，较上周分别下降10BPs、7BPs、3BPs。30Y期限国债到期收益率周五收至2.59%，较上周下降2BPs。

信用债方面，各期限到期收益率均全面下行。其中，AAA、AA+各期限到期收益率与上周相比，下行幅度约在4BPs左右。AA评级5Y期限到期收益率下行幅度较大，周五收至2.66%，较上周下降8BPs。

（三）评级调整情况

本周无主体评级调整的主体。

本周中债隐含评级变动的主体有3家。上调的有1家，为城投主体。下调的有2家，无城投主体。

本周YY信评无调整的主体。

二、重要资讯

（一）财政部首发400亿元人民币30年期特别国债

财政部于5月17日招标首发400亿元人民币30年期特别国债，为今年首期。本期国债自2024年5月20日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年5月20日（节假日顺延，下同）和11月20日，2054年5月20日偿还本金并支付最后一次利息。本期国债招标结束至2024年5月20日进行分销，5月22日起上市交易。

政策解读：

今年的《政府工作报告》提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。在发行时间安排方面，统筹一般国债、地方债和超长期特别国债发行，注重均衡政府债券发行节奏。今年5月至11月分22期(次)发行，发行节奏平稳，有利于减轻对市场的冲击。

按照2024年超长期特别国债发行有关安排，超长期特别国债分为20年期、30年期、50年期。本次超长期国债期限结构设置科学合理，与“两重”项目建设周期精准对接，充分匹配项目资金需求，有助于为“两重”建设提供长周期资金支持。同时，今年保险、理财、基金等非银机构资金充裕，对超长期国债需求比较旺盛。超长期国债作为长期资产，当前市场需求较大，特别国债的启动发行有利于满足市场机构对于超长期债券的投资需要，对提升债券供给、促进债券市场供求平衡具有重要意义。

（二）央行打出优化住房金融政策组合拳

近日，央行宣布下调住房贷款最低首付比例5个百分点，首套房贷最低首付降至15%，二套房最低首付降至25%，取消全国层面首套房和二套房贷款利率政策下限，并下调公积金贷款利率0.25个百分点。同时，央行拟设立保障性住房再贷款，规模3000亿元，可带动银行贷款5000亿元。

政策解读：

本轮政策堪称“史上最宽松”房地产政策，表明中央对稳定房地产市场的坚定决心。随着宏观政策协同发力以及房地产供需两端政策持续跟进，未来市场情绪有望边际好转，尤其是核心城市在政策带动下，市场活跃度或将逐渐修复。

同日全国切实做好保交房工作视频会议在京召开。会议中备受关注的一个表述是，相关地方政府应从实际出发，酌情以收回、收购等方式妥善处置已出让的闲置存量住宅用地，以帮助资金困难房企解困。商品房库存较多的城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。4月30日，中央政治局会议就首次提出要“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。本次提出的政府可收购闲置存量住宅用地、以帮助房企解困，被业内视为政策正转向同样“保主体”，叠加政府收购存量房，房地产风险化解正进入新阶段，将有利于房企债务和资金状况的稳定及稳定市场信心。

（三）新规后首例IPO结果出炉，深交所暂缓审议马可波罗首发上市申请

5月16日，深交所上市委召开会议，审议马可波罗首发上市申请，作出暂缓审议的决定。马可波罗首发上市申请是近期交易所审议的第一单IPO申请，信息显示，马可波罗于2023年3月2日深交所主板上市申请获受理，预计融资金额31.5793亿元。

政策解读：

前期，新“国九条”和配套政策文件相继出台，证监会和交易所陆续发布配套制度规则，发行上市审核规则也修改了主板、创业板发行上市条件和板块定位要求。此次交易所召开上市委会议，是落实发行上市新规、持续平稳推进发行上市审核、发挥资本市场正常功能的具体体现。

深交所介绍，本次上市委暂缓马可波罗上市申请的审核，主要是考虑报告期内公司营业收入和利润都出现一定下滑等实际情况，需要在现有基础上进一步确认影响业绩的不确定因素是否消除。据悉，发行人主业是建筑陶瓷，结合公司所在行业以及自身经营情况，作出暂缓审议决定，进一步评估后续一段时间发行人经营业绩的稳定性，既体现了实事求是、客观对待企业发行申请的务实态度，也展现了认真落实“新国九条”，依法从严把好发行准入关，从源头提高上市公司质量，更好保护投资者合法权益的坚定决心。

 三、全国债券市场情况

（一）发行情况

本周全国共发行起息114只信用债，发行规模合计1,339.43亿元，较上周2,435.26亿元，下降45.00%。品种方面，短融、公司债及中票分别占比45.10%、30.93%、21.73%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比72.26%、21.18%、5.72%；期限方面（考虑含权期限），1年以内、2年期及3年期分别占比49.46%、0.75%、20.63%。

其中，城投债共发行48只，发行规模合计275.87亿元，较上周828.57亿元，下降66.71%。品种方面，短融、公司债及中票分别占比16.13%、70.09%、2.91%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比19.94%、52.92%、23.05%；期限方面（考虑含权期限），1年以内、2年期、3年期、5年期及以上分别占比26.12%、0、22.69%、45.82%，5年期以上占比继续提高。

城投债发行利率方面，期间各评级主体发行利率变动差异较大。其中AAA评级主体发行利率较上周下降37BPs；AA+评级主体发行利率较上周下降6BPs；AA+评级主体发行利率较上周上升16BPs。

（二）取消发行情况

本周全国无信用债取消或推迟发行。

（三）信用事件

本周全国有1只债券展期，远洋控股集团(中国)有限公司“21远洋01”违约日余额为26.00亿元。

本周河南无展期或实质违约债券。

四、河南省信用债发行情况

本周河南省5家发行人共发行起息5只信用债，发行规模合计41.40亿元，较上周67.30亿元，下降42.25%。本周起息债券具体如下：

五、债券市场舆情信息

（一）票交所披露2024年4月商票逾期名单，30余家发债城投出现承兑人逾期

根据上海票交所5月11日公布名单及预警通信息显示，4月共1547家主体出现承兑人逾期现象，其中发债城投30家。

从地域分布看，票据逾期城投主体主要集中在云南、山东、贵州、河南、陕西等省；4月份河南省内城投有6家存在商票逾期信息，分别为郑州路桥建设投资集团有限公司（逾期余额100万元）、洛阳商都城市投资控股集团有限公司（逾期余额2360万元）、濮阳投资集团有限公司（逾期余额190万元）、新安县发达建设投资集团有限公司（逾期余额10万元）、开封城市建设投资集团有限公司（逾期余额100万元）、三门峡市湖滨国有资本投资运营有限公司（逾期余额5800万元）。

（二）河南证监局对易成新能及相关责任人出具警示函

经查，河南证监局发现易成新能存在以下问题：

1、子公司开封平煤新型炭材料科技有限公司2022年度业绩承诺实现情况披露不准确。2024年4月，公司公告对开封炭素2022年度业绩承诺实现情况进行更正，公司更正前披露的开封炭素2022年度业绩承诺实现情况不准确。

2、关联交易未及时履行信息披露义务。2023年11月，河南中豫物资贸易有限公司与公司子公司开封时代新能源科技有限公司签订全钒液流设备采购合同，合同金额4.04 亿元。上述设备实际购买方为中国平煤神马控股集团有限公司控制的企业，相关交易构成关联交易。公司未及时履行股东大会审议程序以及信息披露义务。

3、业绩预告信息披露不准确。公司2023年度业绩预告披露的扣除非经常性损益后的净利润与2023年度报告信息相比存在较大差异，盈亏方向发生变化。公司2023年度业绩预告信息披露不准确。

根据《上市公司信息披露管理办法》相关规定，河南证监局对易成新能及相关责任人采取出具警示函的行政监管措施。