内容摘要：
1.本周央行累计开展了16,637.00亿元逆回购，共有8,845.00亿元逆回购和5,910.00亿元MLF到期，全周净投放资金1,882.00亿元。
2.本周无主体评级调整的发行主体；本周中债隐含评级变动的主体有1家；本周YY信评无调整的主体。
3.本周全国共发行起息206只信用债，发行规模合计1,785.46亿元，较上周3,120.58亿元,减少42.78%。其中，城投债共发行94只，发行规模合计635.01亿元，较上周1,437.55亿元，下降55.83%。本周河南省6家发行人共发行起息6只信用债，发行规模合计34.85亿元，较上周95.11亿元，下降63.36%。
4.本周全国取消发行的信用债共8只，规模41.00亿元，较上周下降25.32%。
一、宏观情况
（一）宏观数据
9月LPR报价维持不变。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年9月20日贷款市场报价利率（LPR）1年期LPR为3.35%、5年期以上LPR为3.85%，均持平前期。
数据解读：
当前7天逆回购利率维持不变，LPR相应跟随，而且商业银行净息差仍承压，LPR报价短期继续下调受限。在货币政策宽松空间加大、利率中枢整体下移、市场有效需求有待提升下，金融机构自主定价的贷款利率预计仍将处于下行通道，负债端管控效果集中释放后，存款利率继续下行的动能和进程或有所减弱，进而使得银行息差仍承压运行。展望后续，在促内需及提升报价质量等多重考量下，年内LPR报价或仍存下调可能。近期美联储降息正式落地，市场分析认为，我国货币政策外部掣肘减弱，货币政策空间打开，后续仍有降准和降息的空间和必要，以进一步提振市场主体信心，增强经济内生动力，促进全年经济增长目标实现。
（二）资金情况
本周央行累计开展了16,637.00亿元逆回购，共有8,845.00亿元逆回购和5,910.00亿元MLF到期，全周净投放资金1,882.00亿元。
本周前期资金面显著收敛，后续央行净投放后逐步转松，利率明显上行。隔夜期限方面，本周R001均值1.97%，较上周上行12BPs，DR001均值1.87%，较上周上行7BPs。本周R007均值2.02%，较上周上行9BPs，DR007均值1.94%，较上周上行11BPs。下周公开市场逆回购到期、政府债缴款量大，资金缺口较大，仍需央行释放流动性呵护资金面平稳。
本周交易所资金面整体偏紧，资金价格恢复涨势。GC001均值2.03%，较上周上升11BPs；GC007均值2.05%，较上周上升12BPs；GC014均值2.12%，较上周上升18BPs。
利率债方面，本周长短期限中债国债到期收益率互有涨跌。截至本周五，1Y、5Y、10Y期限中债国债到期收益率收至1.39%、1.723%、2.04%，较上周六分别上行6BPs、3BPs、0BP；30Y期限中债国债到期收益率收至2.15%，较上周六继续下降3BPs。
信用债方面，本周各期限到期收益率小幅震荡。截至周五，AAA评级1Y、3Y及5Y到期收益率收于2.01%、2.10%、2.15%，较上周五分别上升0BP、2BPs、0BP；AA+评级1Y、3Y及5Y到期收益率收于2.11%、2.20%、2.28%，较上周五分别上升0BP、2BPs、0BP；AA评级1Y、3Y、5Y到期收益率收于2.16%、2.27%、2.45%，较上周五分别上升0BP、2BPs、4BPs。AA（5Y）-AAA（5Y）利差继续走阔至30BPs。
（三）评级调整情况
本周无主体评级调整的主体。
本周中债隐含评级变动的主体有1家。
本周YY信评无调整的主体。
重要资讯
（一）国务院常务会议研究促进创业投资发展的有关举措。
9月18日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措。
会议解读：
1.会议强调，要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，支持符合条件的科技型企业境内外上市，大力发展股权转让、并购市场，推广实物分配股票试点，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环；要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本，完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施；要夯实创业投资健康发展的制度基础，落实资本市场改革重点举措，健全资本市场功能，激发创业投资市场活力。
2.今年以来，从4月中共中央政治局会议提出要“积极发展风险投资、壮大耐心资本”，到时隔8年国家层面再次出台创业投资指导性文件《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》即“创投十七条”，再到6月、9月国务院两场常务会议研究相关举措，我国密集释放推动创业投资高质量发展的信号。国常会明确指出，要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本，完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施。这意味着国有资本将领衔耐心资本进一步“出战”市场的同时，也将同步解决好国有资本投资面临的一些亟需疏通的难点痛点，如国资传统考核体系中，“亏损幅度”被视为一条红线，造成国资负责人在面对投资决策时，出现“宁可错过，不担过错”的“不敢投”态度，这也将为创业投资市场增添了新活力。
（二）美联储宣布降息50个基点。
9月19日凌晨，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%，即降息50个基点，这是美联储自2020年以来首次降息。本次美联储降息力度高过市场预期，此前市场在调降25个基点和50个基点之间纠结，但最终给出的答案达到了上限。
政策解读：
1.2022年3月至2023年7月，美联储在一年多的时间内连续11次加息，累计加息525个基点；自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将政策利率保持在2001年以来高位。美联储本次以高出机构预期的力度降息，或为实现经济“软着陆”，对冲经济活动“失速”的风险。近期数据显示，美国8月份消费者价格指数(CPI)同比上涨2.5%，降至2021年2月以来新低，接近美联储2%的通胀目标。但同时，美国个人消费支出增长在放缓，且制造业活动连续多月处于萎缩区间，劳动力市场也持续疲软，私营部门与非农部门新增就业人数逐月大幅下降，以上因素令部分投资者担忧美国经济临近衰退。
2.9月份中国LPR报价维持不变，对此，央行相关负责人表示，美联储的降息带来了正向影响，促进中国市场进一步拓展货币政策空间。美联储降息缩小了中美之间的利差，有利于进一步进行货币政策操作，比如降息、降准。目前来看，中国降息降准的必要性在增强。同时，市场分析认为，美联储此次降息，为我国后续货币政策调整释放出了更大的空间，预计后续我国降准、降息的调整或加快落地。对于房地产市场而言，5年期以上LPR有望进一步下调，居民购房的成本也将跟随下降。
三、全国债券市场情况
（一）发行情况
本周全国共发行起息206只信用债，发行规模合计1,785.46亿元，较上周3,120.58亿元,减少42.78%。品种方面，短融、公司债、中票及定向工具分别占比31.06%、28.69%、36.24%和3.16%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比70.76%、20.54%、7.58%；期限方面（含权债券按行权期限计算），1年以内、2年期、3年期及5年期及以上分别占比32.71%、1.94%、31.05%、34.29%，长久期产品发行占比继续下降。
其中，城投债共发行94只，发行规模合计635.01亿元，较上周1,437.55亿元，下降55.83%。品种方面，短融、公司债、中票及定向工具分别占比19.20%、44.85%、27.51%、6.07%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比38.91%、43.02%、17.34%；期限方面（含权债券按行权期限计算），1年以内、2年期、3年期、5年期及以上分别占比23.46%、0.50%、25.60%、50.44%，5年期以上占比维持高位。
城投债发行利率方面，本周各评级主体发行利率涨跌互现。AAA评级主体发行利率较上周下降3BPs，AA+、AA评级主体发行利率较上周分别上升3BPs、17BPs。
（二）取消发行情况
本周全国取消发行的信用债共8只，规模41.00亿元，较上周下降25.32%，取消发行原因多为发行人鉴于近期市场波动问题取消发行。
（三）信用事件
本周全国共有1只信用债实质违约，武汉当代科技产业集团股份有限公司“H20科技4”违约日逾期债券余额6.50亿元。
四、河南省信用债发行情况
本周河南省6家发行人共发行起息6只信用债，发行规模合计34.85亿元，较上周95.11亿元，下降63.36%。本周起息债券具体如下：
五、债券市场舆情信息
本周无重大舆情信息。
来源：市场公开数据，中豫信增整理