内容摘要：
1.本周央行累计开展了18,014.00亿元逆回购，共有843.00亿元亿元逆回购、14,500.00亿元MLF和800.00亿元国库现金定存到期，全周净投放资金1,871.00亿元。
2.本周主体评级调整的有1家；中债隐含评级变动的主体有6家，其中上调3家，下调3家；本周YY信评调整的主体有4家，其中上调1家，下调3家。
3.本周全国共发行起息283只信用债，发行规模合计2,700.17亿元，较上周1,872.14亿元,增加44.23%。其中，城投债共发行171只，发行规模合计1,470.44亿元，较上周1,034.94亿元，增加42.08%。本周河南省8家发行人共发行起息9只信用债，发行规模合计53.99亿元，较上周的87.40亿元，减少33.41亿元、38.23%。
4.本周全国取消发行的信用债共4只、金额22.50亿元。
一、宏观情况
（一）宏观数据
1.国家统计局发布10月经济数据。
11月15日，国家统计局发布10月主要经济数据：10月规模以上工业增加值同比5.3%，社会固定资产投资当月同比3.4%，社会消费品零售总额同比4.8%，基建投资（不含电力）当月同比5.8%，房地产开发投资当月同比-12.3%，房地产销售面积同比-1.6%，房地产销售金额同比-1.0%，制造业投资当月同比10.0%。
数据解读：
工业生产方面，高技术产业工业增加值同比为9.4%，较上月下滑0.7个百分点，略有降温；受两新政策以及出口拉动，汽车制造业同比为6.2%，较上月增加1.6个百分点。社零方面，社会消费品零售总额较上月增加1.6个百分点；环比0.4%，高于季节性，较上月下滑0.2个百分点。受两新政策补贴、股市财富效应、双十一促销周期拉长等因素共同作用，消费回升，汽车零售额同比增长3.7%，较上月增加3.3个百分点；家用电器和音像器材同比39.2%，较上月增加18.7个百分点。固定资产投资方面，固定资产投资（不含农户）增速同比增长3.4%，较9月持平，结构上基建、制造业投资相对较好，而房地产投资疲弱的态势。高技术产业投资同比累计增长9.3%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长8.8%和10.6%，增长快于固定资产整体增速。房地产投资降幅扩大。10月房地产投资同比-12.3%，较9月降幅扩大3.0个百分点。土地购置方面，土地市场保持低温运行，政府供应土地、房企拿地的供需两端均缩量。
2.10月金融数据发布，社会融资规模保持较高增长。
10月末，我国社会融资存量403.45万亿元，同比增长7.8%，前值8.0%；10月新增社融1.4万亿元，同比少增4483亿元，前值少增3691亿元；10月新增人民币贷款5000亿元，同比少增2384亿元，前值少增7200亿元。广义货币（M2）余额309.71万亿元，同比增长7.5%，前值6.8%。M1余额63.34万亿元，同比-6.1%，前值-7.4%。前十个月人民币贷款增加16.52万亿元。截至10月末，人民币贷款余额为254.1万亿元，同比增长8%。
数据解读：
10月M2增速连续两个月改善，M1增速企稳反弹。924新政后，降准降息等宽货币政策助推释放流动性，M2-M1剪刀差收窄，政策效果显现。10月M1同比降幅收窄，主要源于单位活期存款同比增速企稳回升。10月以来房地产新政对新房二手房市场刺激显现，居民信贷活跃度提高；同时财政支出提速也是企业活期存款的来源。M2增速连续两个月改善，除M1改善原因外，理财资金进一步回表及居民提前还贷速度下降也是重要原因：10月非银金融机构存款新增10800亿，同比多增5732亿，即理财等资金回表并投向股票市场；随着存量房贷利率调整，居民提前还款动力趋于下降，有助于M2增速保持稳定。
10月信贷数据仍然较弱，主要由于企业部门信贷需求尚未恢复，企业信心恢复仍需要时间。10月企业部门贷款新增1300亿，同比少增3863亿，是10月信贷偏弱的主要因素。9月底增量政策直接刺激资本市场及房地产市场，对实体产业的政策传导还未到位。CPI同比维持低位，PPI同比持续下探，出口等不确定因素或亦制约企业融资积极性，近期财政化债计划或将稳定企业预期，改善相应数据表现。
（二）资金情况
本周央行累计开展了18,014.00亿元逆回购，共有843.00亿元亿元逆回购、14,500.00亿元MLF和800.00亿元国库现金定存到期，全周净投放资金1,871.00亿元。
本周前半周资金紧平衡，资金价格涨幅明显，下半周资金走动，价格有所回落。隔夜期限方面，本周R001均值1.65%，较上周大幅走高15BPs，DR001均值1.48%，较上周走高12BPs。本周R007均值1.86%，较上周上涨9BPs，DR007均值1.72%，较上周上行了15BPs。
交易所方面，本周交易所资金价格涨跌互现。GC001均值1.73%，较上周均值下降2BPs；GC007均值1.86%，较上周均值上升6BPs；GC014均值1.87%，较上周均值上升6BPs。展望后续，下周逆回购大量到期、政府债发行提速，预计资金将保持均衡偏紧，需关注资金特别是地方债供给压力。
利率债方面，本周各期限中债国债到期收益率窄幅波动。截至本周五，1Y、5Y、10Y、30Y期限中债国债到期收益率收至1.39%、1.71%、2.09%、2.28%，较上周末分别下降2BPs、3BPs、2BPs、0BP。
信用债方面，本周各期限到期收益率普遍下降，低评级、长久期品种降幅更大。截至周五，AAA评级1Y、3Y及5Y到期收益率收于1.97%、2.14%、2.30%，较上周末分别下降0BP、2BPs、0BP；AA+评级1Y、3Y及5Y到期收益率收于2.06%、2.24%、2.44%，较上周末分别下降4BPs、6BPs、6BPs；AA评级1Y、3Y、5Y到期收益率收于2.19%、2.45%、2.75%，较上周末分别下降9BPs、6BPs、6BPs。AA（5Y）-AAA（5Y）利差45BPs水平，较上周收窄6BPs。
（三）评级调整情况
本周主体评级调整的有1家，南京市创新投资集团有限责任公司主体评级由AA上调为AAA。
本周中债隐含评级变动的主体有6家，其中上调的有3家，下调的有3家。
本周YY信评调整的主体有4家，其中上调的有1家，下调的有3家。
二、重要资讯
（一）省长王凯听取关于稳经济一揽子增量政策落实等工作调研情况汇报。
据河南发布，11月13日，省长王凯主持召开省政府常务会议，传达学习习近平总书记重要指示，听取稳经济一揽子增量政策落实等工作调研情况汇报，研究部署当前重点经济工作。
会议要点：
会议强调，要加大专项债券收购存量商品房用作保障性住房力度，积极推进商品住房“以旧换新”“卖旧换新”，促进房地产市场止跌回稳。
要持续做好拖欠企业账款清偿和保障农民工工资支付工作，提升清偿质量，维护企业和群众合法权益。要抓实存量隐性债务置换工作，真正压降债务、降低风险，坚决遏制新增隐性债务。
（二）河南完成318亿元再融资专项债招标。
11月12日，河南省财政厅公告，决定发行2024年河南省政府再融资一般债券(五期)和再融资专项债券(十一期），规模合计378.217亿元，11月15日招标完毕，招标结果：河南2465（一般）, 5Y, 边际利率1.77%, 边际1.8818倍, 全场23.303倍, 国债利差5BPs，金额60.05亿元；河南2466（专项）, 10Y, 边际利率2.26%, 边际1.1861倍, 全场21.2761倍, 国债利差17BPs，金额318.17亿元。
数据解读：
上述318.17亿元专项债用途为“置换存量隐性债务”。此前11月8日，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。新增6万亿地方政府债务限额分3年安排（2024-2026年每年2万亿元）。按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。此外，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。李迅雷表示，此次政策的核心在于化解地方政府隐性债务，而非一般意义上的经济刺激。他预计，后续还将有更多增量财政政策出台，特别是在2025年，可能会增加财政预算和额度。
除河南省外，贵州省将于11月21日发行476亿元的特殊再融资债券，大连市将于11月21日发行104亿元。2024年剩余约一个半月，需要完成2万亿元的地方政府专项债发行来化债，未来债券市场供给压力增大，利率或上行。
三、全国债券市场情况
（一）发行情况
本周全国共发行起息283只信用债，发行规模合计2,700.17亿元，较上周1,872.14亿元,增加44.23%。品种方面，短融、公司债、中票及定向工具分别占比29.69%、29.90%、31.22%和8.86%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比68.83%、21.22%、9.59%；期限方面（含权债券按行权期限计算），1年以内、2年期、3年期及5年期及以上分别占比34.62%、3.76%、38.06%、23.56%。
其中，城投债共发行171只，发行规模合计1,470.44亿元，较上周1,034.94亿元，增加42.08%。品种方面，短融、公司债、中票及定向工具分别占比15.03%、35.42%、34.42%和14.52%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比53.47%、31.14%、14.72%；期限方面（含权债券按行权期限计算），1年以内、2年期、3年期、5年期及以上分别占比20.36%、3.39%、42.20%、34.05%，本周城投债10年期以上产品较上周有所增加。
城投债发行利率方面，本周各评级主体发行利率全面下行。AAA、AA+、AA评级主体发行利率较上周分别下降13BPs、15BPs、40BPs。
（二）取消发行情况
本周全国取消发行的信用债共4只、金额22.50亿元，取消发行的原因多为鉴于近期市场波动较大，将另择时机重新发行。
（三）信用事件
本周全国有1只信用债展期，富通集团有限公司“22富通01”违约日债券余额5.00亿元。有1只信用债实质违约，武汉当代科技投资有限公司“ H20科技5”违约日债券余额6.50亿元。
四、河南省信用债发行情况
本周河南省8家发行人共发行起息9只信用债，发行规模合计53.99亿元，较上周的87.40亿元，减少33.41亿元、38.23%。本周起息债券具体如下：
五、债券市场舆情信息
本周无重大负面舆情。
来源：市场公开数据，中豫信增整理