河南中豫信用增进有限公司债券信息周报2026年第22期（2026年6月8日-6月12日）-中豫信增

河南中豫信用增进有限公司债券信息周报2026年第22期（2026年6月8日-6月12日）

来源：- 2026-06-16 浏览次数：

内容摘要：

1.本周公开市场共有2,262亿元7天期逆回购与300亿元国库现金定存到期，央行累计开展了11,120亿元7天期逆回购操作，全周实现净投放8,558亿元。

2.本周主体评级调整的企业有1家。本周中债隐含评级调整的主体有4家，其中北京亦庄国际投资发展有限公司、国家核电技术有限公司为上调。本周YY信评调整涉及24家。

3.本周全国共发行起息438只信用债，发行规模合计3,273.58亿元，较上周2,588.21亿元，增加26.48%。其中，城投债共发行161只，发行规模合计1,089.29亿元，较上周773.70亿元，增加40.79%。本周河南省3家发行人共发行起息3只信用债，发行规模合计21.8亿元。

4.本周全国取消发行信用债5只，均为银行间市场产品，涉及主体中电建路桥、江苏海州发展集团、润建股份、山东金融资产管理、青岛海创。

5.本周全国（不含香港、澳门及台湾地区）共发行境外债18只。其中有2家地方国企发行起息。

一、宏观情况

（一）宏观数据

1.国家统计局发布2026年5月通胀数据CPI和PPI指数。

2026年5月份，全国居民消费价格CPI同比+1.2%（前值+1.2%）。其中，城市+1.3%（前值+1.2%），农村+1.1%（前值+1.0%）；食品价格-1.7%（前值-1.6%），非食品价格+1.9%（前值+1.8%）；消费品价格+1.6%（前值+1.4%），服务价格+0.8%（前值+0.9%）。核心CPI（剔除食品和能源）同比+1.1%（前值+1.2%）。

5月份，CPI环比-0.1%（前值+0.3%）。其中，城市-0.1%（前值+0.3%），农村-0.1%（前值+0.1%）；食品价格-0.4%（前值-1.6%），非食品价格-0.1%（前值+0.7%）；消费品价格-0.2%（前值+0.1%），服务价格-0.1%（5%）。

5月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比+3.9%（前值+2.8%），涨幅继续扩大；环比+0.5%（前值+1.7%），涨幅较上月明显回落。工业生产者购进价格（PPIRM）同比+5.8%（前值+3.5%），环比+1.3%（前值+2.1%)。

数据解读：

5月CPI同比维持1.2%不变，食品价格跌幅略有扩大、非食品价格小幅上行，两大板块对冲使得整体物价保持平稳。食品价格同比-1.7%（前值-1.6%），猪肉供给充足导致价格同比-16.1%，仍是食品项最大拖累，鲜果价格同步下行，仅蛋类价格小幅上涨对冲部分跌幅；非食品价格同比+1.9%（前值+1.8%），国际能源价格仍处相对高位，持续带动国内能源分项走强。核心CPI同比回落至1.1%，服务消费热度在假期过后有所降温，非必需消费修复乏力，反映国内内需复苏基础仍不牢固。从环比来看，CPI由4月+0.3%转为-0.1%，一方面“五一”假期结束，出行、住宿、旅游等服务需求季节性回落，服务价格走弱；另一方面国际油价阶段性回调，国内成品油价格下行，叠加食品价格小幅回落，共同拖累CPI环比转负。

数据来源：国家统计局官网，中豫信增整理

PPI同比大幅上行至3.9%，环比涨幅回落至0.5%，生产端通胀压力进一步升温但短期涨势有所放缓。同比层面，国际大宗商品价格仍维持高位，有色金属、燃料动力价格大幅上涨，有色金属材料及电线类同比涨幅达到22.0%，燃料动力类同比上涨10.0%，输入性通胀持续传导；国内工业生产、设备更新与“迎峰度夏”季节性需求共振，黑色金属、电气机械、电子设备等行业价格同比走高，推动PPI续升。工业生产者购进价格同比、环比涨幅均高于出厂价格，上游原材料价格涨幅显著高于中下游产品，工业企业上下游利润分化进一步加剧，中下游制造业持续承受成本上涨压力，价格向下游终端传导依旧不畅。

数据来源：国家统计局官网，中豫信增整理

5月CPI平稳运行、核心CPI小幅回落，印证居民消费复苏偏弱的现状；PPI同比持续走高，体现出国际大宗商品传导、国内工业需求回暖共同推升生产端通胀。经济“生产偏热、消费偏弱”的结构性特征进一步强化。对债市而言，CPI低位运行意味着国内消费驱动的通胀压力有限，货币政策维持合理充裕的基础未发生改变，利率债长期估值存在支撑；但PPI连续上行推升市场通胀预期，叠加上游原材料价格高企，短期压制债市做多情绪，利率易出现阶段性波动，后续需重点跟踪国际油价、大宗商品走势，以及上游价格向消费端的传导情况。

2.央行发布2026年5月金融数据。

2026年6月12日，央行公布2026年5月金融数据。5月，新增社融2.03万亿元（前值0.62万亿元），同比少增2607亿元；金融机构口径新增人民币贷款5,200亿元（前值-100亿元；含对非银金融机构贷款），同比少增1,000亿元。

5月M1同比增5.5%（前值5.0%），M2同比增8.6%（前值8.6%）。

数据解读：

5月新增社融2.03万亿元，环比大幅回升227.1%（前值0.62万亿元），连续三个月同比少增。5月社融环比修复至正常月度水平，但同比依旧承压，核心拖累来自政府债券发行节奏放缓与实体信贷偏弱。前5个月政府债券净融资同比持续少增，国债、地方债供给阶段性收缩，对社融总量形成明显压制。住户部门融资需求依旧低迷，居民购房、消费意愿未出现实质性改善，持续拖累社融表现。

结构方面，前5个月，企业债券融资延续同比多增态势，非金融企业境内股票融资保持平稳运行，直接融资持续成为实体重要资金补充。委托贷款余额同比持平，降幅持续收窄，信托贷款稳步增长，非标融资呈现弱修复格局。5月末，社融存量增速降至7.7%（上月7.8%），连续两个月小幅回落，实体经济整体融资增速放缓，内生增长动力仍有待提振，稳增长相关政策仍需持续落地，债券市场预计延续震荡偏弱格局。

数据来源：WIND，中豫信增整理

5月新增人民币贷款5,200亿元，环比由负转正（前值-100亿元），同比少增1,000亿元，信贷环比回归常态，但同比表现偏弱，结构分化特征十分显著。对公贷款（剔除票据融资）整体承压，企业短期贷款增加1,000亿元、企业中长期贷款减少200亿元；居民短期贷款减少840亿元、居民中长期贷款减少571亿元，同比分别多减632亿元、多减1,317亿元。房地产市场小幅回暖，但并未有效传导至居民中长期信贷，居民购房意愿依旧低迷，消费端信贷同步走弱。信贷环比修复仅为月度季节性回归，企业中长期扩产意愿不足、居民加杠杆意愿偏弱的问题并未改善，实体经济融资需求尚未全面复苏。后续仍需聚焦房地产托底、消费刺激等方向，进一步提振信贷需求，稳定信用扩张节奏。

数据来源：WIND，中豫信增整理

5月末M2余额353.67万亿元，同比增长8.6%，与上月持平。M1余额114.89万亿元，同比增长5.5%，较上月回升0.5个百分点。M1-M2剪刀差收窄至-3.1个百分点，较上月明显收窄。

M2保持平稳运行，财政存款有序投放、信贷环比修复形成支撑，对冲了存款迁移带来的扰动，货币总量维持合理充裕格局。M1明显回升，一方面企业活期存款占比提升，短期经营活跃度边际改善；另一方面市场资金流转效率提高，叠加地产销售小幅回暖带动企业回款节奏加快，企业资金活化程度有所修复。M1-M2剪刀差收窄，反映宽货币向宽信用传导的堵点出现边际缓解，但M1增速仍显著低于M2，企业中长期投资意愿依旧谨慎，经济复苏基础仍需持续加固。整体来看，当前货币环境保持宽松，能够持续为实体融资与债券市场提供流动性支撑。

数据来源：WIND，中豫信增整理

（二）资金情况

微信图片_20260616090528

本周公开市场共有2,262亿元7天期逆回购与300亿元国库现金定存到期，央行累计开展了11,120亿元7天期逆回购操作，全周实现净投放8,558亿元。

本周资金面中枢上移，结束此前两个多月DR007持续低于1.40%政策利率的状态。跨月宽松红利完全消退，叠加6月上旬季节性缺口发酵，资金价格走高。DR007站稳1.40%政策利率上方。银行融出意愿下降，非银机构融资成本抬升，市场情绪偏谨慎。Shibor各期限同步小幅上行，短端资金紧张特征突出。央行加大公开市场投放力度，对冲缴税、债券缴款、同业存单发行等压力，资金紧张逐步缓解，但始终维持在政策利率附近震荡，未重回前期超低区间，全周呈现 “紧而不慌”特征。

数据来源：WIND，中豫信增整理

本周利率债受上述资金面影响，上半周利率债全期限收益率普遍上行，10年期国债活跃券收益率一度触及1.7475%，短端、超长端同步承压；国债期货主力合约连续收跌，10年期、30年期期货均出现明显回调，市场谨慎情绪升温。下半周，央行连续开展千亿级逆回购大额净投放，同时官宣6月 15日全额续做6000亿元6个月买断式逆回购，有效缓解短期资金缺口、稳定跨季预期，资金面由紧转松，利率债开启修复行情。

截至本周五，1Y、5Y、10Y、30Y期限中债国债到期收益率收至1.20%、1.48%、1.74%、2.22%，较上周分别变动+2BP、+6BP、+2BP、+2BP。截至6月12日，30Y-10Y利差47.88BP，处于近三年91.12%分位。

数据来源：WIND，中豫信增整理

信用债方面，本周信用债收益率随市场整体回调。截至周五，AAA评级1Y、3Y及5Y到期收益率收于1.54%、1.70%、1.84%，较上周分别变动+8BP、+9BP、+11BP；AA+评级1Y、3Y及5Y到期收益率收于1.58%、1.74%、1.90%，较上周分别变动+9BP、+8BP、+10BP；AA评级1Y、3Y、5Y到期收益率收于1.61%、1.82%、2.03%，较上周分别变动+9BP、+8BP、+6BP。AA（5Y）-AAA（5Y）利差19BP。

数据来源：WIND，中豫信增整理

（三）评级调整情况

本周主体评级调整的企业有1家。

微信图片_20260616090613

本周中债隐含评级调整的主体有4家，其中北京亦庄国际投资发展有限公司、国家核电技术有限公司为上调。

微信图片_20260616090627

本周YY信评调整涉及24家。

微信图片_20260616090705

二、重要资讯

（一）国内资讯

1.央行公告将于6月15日开展6,000亿元183天期买断式逆回购操作。

6月12日，央行公告将于6月15日开展6,000亿元183天期买断式逆回购操作，用于保持银行体系流动性充裕，稳定半年末资金面预期。

新闻解读：

本次操作对当日到期的同规模买断式逆回购全额续做，实现中长期流动性平稳接续。前期依靠7天逆回购灵活熨平日间资金扰动，本次通过买断式逆回购锁定中长期超额准备金，既纠正此前资金过度宽松现象，防止资金空转、无序加杠杆，又守住流动性合理充裕底线，货币政策并未转向收紧，依旧维持稳健偏宽松基调。中长期流动性投放有效缓解机构月末降杠杆、集中减持债券的焦虑情绪，修复市场做多信心，能够对冲政府债集中供给带来的利率上行压力，利好利率债、高等级信用债，债券大概率维持震荡偏强格局。

2.中基协发布《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》。

6月12日，中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》，自2026年12月1日起施行。《指引》明确主题基金80%以上非现金资产须投向合同约定方向，严禁使用“上下游”“可能”等含糊表述，建立风格库管理机制，将风格漂移纳入基金经理负面考核。

政策解读：

新规直击行业“挂羊头卖狗肉”乱象，避免主题基金“名不副实”，降低投资者因风格漂移导致的收益不达预期风险，提升公募基金透明度与公信力。新规要求投资方向为主题的，如果以行业分类作为风格库入库标准，按照前款执行；如果以宏观经济指标作为风格库入库标准，优先选取国家统计局或权威机构公开发布的参考指标；如果以自建模型作为风格库入库标准，基金管理人应当在招募说明书中说明该模型的运行逻辑，并确保通过自建模型筛选入库的证券符合基金合同约定的投资方向。新规将倒逼基金公司强化投研能力，聚焦细分赛道深耕，减少同质化竞争；主题基金将从“广撒网”转向“精准聚焦”，被动指数基金与主动主题基金定位更清晰。

（二）国际资讯

1.据央视新闻，据伊朗官方媒体伊朗国家通讯社当地时间12日报道，伊美之间有关结束战争的谅解备忘录的协议文本的主要框架包括以下内容：

（1）核问题保持不变。当前备忘录不涉及核问题相关协议，伊朗也不会作出新的承诺。核问题谈判将在协议签署后的60天内进行。

（2）霍尔木兹海峡：既不移交管理权，也不赋予美国角色。伊朗不会就霍尔木兹海峡管理权的移交作出任何承诺。海峡未来的管理安排将作为地区事务，由伊朗和阿曼通过对话与共同决策来解决。

（3）在包括黎巴嫩在内的所有战线彻底结束战争。该备忘录的主要目标是在所有地区战线结束战争。美国承诺迫使以色列结束在黎巴嫩的战争，且协议文本中任何地方都没有出现“延长停火”的表述。

（4）通过明确机制解冻伊朗被冻结资产。部分被冻结资产将在协议签署后立即解冻，其余部分将在后续谈判期间逐步解冻。德黑兰已根据其所要求的机制获得了明确保证。

（5）战争赔偿被提上议程。美国和以色列对伊朗发动侵略所造成的损失，是备忘录中提及的议题之一。有关赔偿落实的执行机制，将在协议签署后的60天谈判中达成一致。

（6）解除一级和二级制裁的细节将留待最终协议讨论。取消所有美国制裁及相关国际决议的问题，将在为期60天的核谈判期间进行审议。

（7）最终协议的三项议题与60天谈判期。在60天谈判期间，仅讨论三项议题：和平核计划的继续推进；美国单边制裁的解除；损失赔偿机制。除此之外的任何议题，包括伊朗的导弹能力，都不会被列入谈判议程。

2.美东时间2026年6月12日，美国太空探索技术公司SpaceX正式在纳斯达克交易所挂牌上市，股票代码SPCX，本次IPO创下全球资本市场有史以来最大募资规模纪录。

本次SpaceX发行价定为135美元/股，公开发行5.556亿股A类普通股，基础募资规模750亿美元，承销商可超额配售股份，全额行使超额配售权后总募资最高可达862.5亿美元；发行阶段对应企业估值1.77万亿美元，一举超越特斯拉当时约1.6万亿美元市值。上市首日市场做多情绪高涨：SPCX开盘报150美元，开盘涨幅11.11%；盘中最高触及176.52美元，最大涨幅超30%；收盘报160.95美元，单日收涨19.22%，收盘总市值达2.1万亿美元，跻身全球第六大上市公司，当日总成交金额超800亿美元。

3.6月12日，欧洲央行宣布将三大关键利率均上调25个基点，主要再融资利率升至2.40%，存款机制利率升至2.25%，为2023年9月以来首次加息。拉加德表示，中东冲突引发的能源冲击持续超预期，已向更广泛经济蔓延，加息是“显而易见”的选择。

三、全国债券市场情况

（一）发行情况

本周全国共发行起息438只信用债，发行规模合计3,273.58亿元，较上周2,588.21亿元，增加26.48%。品种方面，短融、公司债、中期票据、定向工具和资产证券化分别占比18.65%、32.85%、26.49%、3.14%和18.87%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比60.21%、16.82%、3.92%；期限方面（含权债券按行权期限计算），1年以内、2年期、3年期、5年期及以上分别占比30.55%、6.27%、33.52%和29.51%。

数据来源：WIND，中豫信增整理

其中，城投债共发行161只，发行规模合计1,089.29亿元，较上周773.70亿元，增加40.79%。品种方面，短融、公司债、中票和定向工具分别占比13.01%、46.96%、31.31%和7.96%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比52.76%、36.73%、9.76%；期限方面（含权债券按行权期限计算），1年以内、2年期、3年期、5年期及以上分别占比17.21%、1.60%、36.41%和44.78%。

城投债本周各评级收益率保持低位运行。AAA、AA+、AA评级主体发行利率较上周分别变动-2.13BP、+1.81BP、-7.11BP。