河南中豫信用增进有限公司债券信息周报2026年第26期（2026年7月6日-7月10日）-中豫信增

河南中豫信用增进有限公司债券信息周报2026年第26期（2026年7月6日-7月10日）

来源：- 2026-07-13 浏览次数：

内容摘要：

1.本周公开市场共有6,785亿元7天期逆回购与8,000亿元3M买断式逆回购到期，央行累计开展了620亿元7天期逆回购与10,000亿元3M买断式逆回购操作，结束了持续四个月的缩量续作，全周实现净回笼4,165亿元。

2.本周主体评级调整的企业有1家，为上调。本周中债隐含评级调整的主体有5家，陕西建工系多数下调。本周YY信评调整涉及16家。

3.本周全国共发行起息375只信用债，发行规模合计2,889.75亿元，较上周2,491.62亿元，增加15.98%。其中，城投债共发行140只，发行规模合计856.77亿元，较上周953.94亿元，减少10.19%。本周河南省10家发行人共发行起息11只信用债，发行规模合计80.4亿元。

4.本周全国取消发行信用债1只，涉及主体水发集团有限公司。

一、宏观情况

（一）宏观数据

1.国家统计局发布2026年6月通胀数据CPI和PPI指数。

2026年6月份，全国居民消费价格CPI同比+1.0%（前值+1.2%）。其中，城市+1.0%（前值+1.3%），农村+0.8%（前值+1.1%）；食品价格-1.6%（前值-1.7%），非食品价格+1.5%（前值+1.9%）；消费品价格+1.1%（前值+1.6%），服务价格+0.8%（前值+0.8%）。核心CPI（剔除食品和能源）同比+1.0%（前值+1.1%）。

6月份，CPI环比-0.3%（前值-0.1%）。其中，城市-0.4%（前值-0.1%），农村-0.3%（前值-0.1%）；食品价格-0.4%（前值-0.4%），非食品价格-0.3%（前值-0.1%）；消费品价格-0.6%（前值-0.2%），服务价格持平（前值-0.1%）。

6月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比+4.1%（前值+3.9%），涨幅继续扩大；环比-0.3%（前值+0.5%），由涨转降。工业生产者购进价格（PPIRM）同比+6.4%（前值+5.8%），环比-0.2%（前值+1.3%）。

数据解读：

6月CPI同比回落0.2个百分点至1.0%，食品价格跌幅小幅收窄、非食品价格涨幅明显回落，共同带动整体物价涨幅下行。食品价格同比-1.6%（前值-1.7%），生猪产能去化节奏偏慢、供给仍处高位，猪肉价格同比-15.9%，仍是食品项核心拖累；鲜菜鲜果供应充足价格同步下行，仅蛋类价格受产蛋率下降影响同比上涨，对冲部分跌幅。非食品价格同比+1.5%（前值+1.9%），国际原油价格阶段性回落，带动国内成品油、燃料相关分项涨幅收窄，黄金饰品价格同比下行也形成额外拖累。核心CPI同比回落至1.0%，服务价格涨幅与上月持平，可选消费修复力度不足，反映国内内需复苏基础依旧偏弱。从环比来看，CPI降幅扩大至-0.3%，一方面国际油价大幅下行，国内汽油、黄金饰品价格分别环比下跌4.9%、8.7%，合计拖累CPI环比约0.22个百分点；另一方面应季果蔬集中上市，鲜菜、鲜果价格延续季节性回落，食品价格维持降幅；出行淡季叠加航空公司下调燃油附加费，宾馆住宿、飞机票价格走弱，服务价格环比由降转平。

数据来源：国家统计局官网，中豫信增整理

PPI同比小幅上行至4.1%，环比由涨转降至-0.3%，生产端通胀同比延续升温但月度上涨势头阶段性终结。同比层面，上游大宗商品价格仍维持高位运行，有色金属、煤炭、化工板块涨幅居前，有色金属冶炼和压延加工业同比涨幅达23.4%，煤炭开采和洗选业同比上涨20.6%，国内“迎峰度夏”备煤需求支撑煤价走强，输入性通胀传导效应仍在持续；黑色金属、电气机械、电子设备等行业价格同比走高，继续对PPI形成支撑。环比层面，国际原油价格大幅回落带动石油开采、精炼石油相关行业价格显著下行，是PPI环比转负的核心拖累；仅煤炭、家用制冷电器等品类受季节性需求支撑环比上涨。工业生产者购进价格同比涨幅继续高于出厂价格，PPI-CPI剪刀差扩大至3.1个百分点且连续三个月走阔，上游原材料价格涨幅显著高于中下游产品，工业企业上下游利润分化进一步加剧，中下游制造业持续承受成本压力，价格向终端消费传导依旧不畅。

数据来源：国家统计局官网，中豫信增整理

6月CPI涨幅回落、核心CPI维持低位，印证居民消费复苏偏弱的现状；PPI同比续升但环比转负，体现出国际大宗商品传导、国内工业需求支撑共同推升生产端通胀，但上涨斜率已边际放缓。经济“生产端偏强、消费端偏弱”的结构性特征持续。债市方面，CPI低位运行意味着国内消费驱动的通胀压力有限，货币政策维持合理充裕的基础未发生改变，利率债长期估值存在支撑；PPI同比续升但涨势放缓，对债市做多情绪的边际压制有所减弱，不过剪刀差持续走阔带来的通胀预期仍存，短期利率易维持震荡运行，后续需重点跟踪国际大宗商品走势、迎峰度夏能源价格波动，以及上游价格向消费端的传导情况与内需修复进度。

（二）资金情况

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本周公开市场共有6,785亿元7天期逆回购与8,000亿元3M买断式逆回购到期，央行累计开展了620亿元7天期逆回购与10,000亿元3M买断式逆回购操作，结束了持续四个月的缩量续作，全周实现净回笼4,165亿元。

7月6日央行开展10,000亿元3个月期买断式逆回购操作，对冲当日到期的8,000亿元同期限品种，实现中长期资金净投放2,000亿元。这是2026年3月以来3个月期买断式逆回购首次从“缩量回笼”转向“加量投放”。央行通过“长钱补短钱”的结构调整，既避免了短端资金过度宽松，又维持了整体流动性充裕，央行保持流动性呵护取向。

数据来源：WIND，中豫信增整理

本周宽松资金面打消了市场对流动性收紧的担忧，短端利率锚定低位，为长端利率债估值提供了安全垫。通胀数据完全符合市场预期，内需复苏偏弱、消费端通胀压力几乎为零，对债市形成温和支撑，PPI环比转负，生产端通胀涨势边际放缓，未对债市形成新增压制。二季度货币政策例会延续“稳健灵活、精准有效”的总基调，既未释放全面降息降准的宽松信号，也无收紧导向，政策面维持中性。市场普遍进入观望状态，等待7月中央政治局会议对下半年经济工作、宏观政策的定调，交易意愿下降。

截至本周五，1Y、5Y、10Y、30Y期限中债国债到期收益率收至1.11%、1.44%、1.74%、2.25%，较上周分别变-3BP、-1BP、-1BP、-2BP。截至7月10日，30Y-10Y利差51.32BP，处于近三年96.09%分位。

数据来源：WIND，中豫信增整理

信用债方面，本周信用债收益率保持低位。截至周五，AAA评级1Y、3Y及5Y到期收益率收于1.51%、1.65%、1.78%，较上周分别变动0BP、0BP、-1BP；AA+评级1Y、3Y及5Y到期收益率收于1.55%、1.72%、1.88%，较上周分别变动+1BP、+1BP、+1BP；AA评级1Y、3Y、5Y到期收益率收于1.57%、1.79%、2.04%，较上周分别变动-1BP、-1BP、+1BP。AA（5Y）-AAA（5Y）利差26BP。

数据来源：WIND，中豫信增整理

（三）评级调整情况

本周主体评级调整的企业有1家，为上调。

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本周中债隐含评级调整的主体有5家，陕西建工系多数下调。

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本周YY信评调整涉及16家。

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数据来源：DM，中豫信增整理

二、重要资讯

（一）国内资讯

1.潘功胜：支持香港建设综合性金融交易平台，支持债券通公司升级为交易平台运营实体。南向通年度投资额度将提升至8000亿。

7月7日，在香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛上，央行行长潘功胜表示，下一步，人民银行将结合市场需求与技术支持，进一步支持香港建设多元化金融市场体系，强化其国际资产管理中心和财富管理中心的功能。

发言要点：

一是支持香港推出离岸人民币国债期货。二是支持香港建设综合性金融交易平台。三是扩大在岸人民币债券作为离岸市场合格担保品的适用范围。在巩固香港离岸人民币业务方面，香港金管局人民币业务的资金安排规模将从2000亿增加至5000亿。同时，潘功胜表示，过去一年多，香港市场的港币、美元、欧元、日元债券的发行量快速增长，点心债的发行规模突破2万亿，点心债的余额也创历史新高，发债主体更加多元，债务品种更加丰富。未来将扩大债券通南向通的规模与范围，将南向通的年度投资净额度由目前的5000亿提升至8000亿。

2.人民银行货币政策委员会召开2026年第二季度例会。

7月4日，中国人民银行货币政策委员会2026年第二季度例会召开。会议认为，今年以来宏观政策更加积极有为，货币政策保持适度宽松，强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。对于下一阶段货币政策主要思路，会议认为，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。

会议解读：

对于国外经济金融形势，会议认为，当前外部环境更加复杂多变，世界经济增长动能疲弱，地缘冲突和经贸摩擦多发频发，主要经济体经济表现分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。对于国内经济形势，会议认为，我国经济运行总体平稳、向新向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。

会议新增了“增强经济发展内生动力，进一步做强国内大循环，做优国内国际双循环”的表述。中信证券明明表示，会议新提“做优国内国际双循环”，将国际循环也纳入经济增长的推动因素来看待，或意味着下一阶段央行货币政策对实体的支持也将兼顾海外供需的影响。

利率方面，会议明确，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。

（二）国际资讯

1.法国农业信贷银行公告，拟发行2026年度第一期人民币债券(债券通)（为熊猫债），发行金额合计为人民币60亿元，本期债券共分为三个品种，品种一、品种二、品种三的初始发行金额分别为人民币40亿元、15亿元、5亿元，期限分别为三（3）年、五（5）年、七（7）年。

在遵守监管部门的相关要求并且完成相关中国法律法规所要求的程序的前提下，本项目下发行债券的募集资金净额至多100%以人民币形式汇出中国。该募集资金可能被兑换成其它货币或以人民币形式留存，以用于支持发行人及其子公司的国际业务（包括人民币业务）、满足其客户的人民币融资需求、为离岸市场提供人民币流动性，以及用于发行人的一般公司用途，具体视市场情况而定。

2.美联储主席凯文·沃什推动的央行改革迎来关键进展。当地时间7月9日，美联储宣布宣布成立五个工作组，这些工作组将审视美联储在政策制定关键领域的做法，并可能推动大范围改革。5个工作组分别是：通胀工作组、资产负债表工作组、就业工作组、数据工作组、沟通工作组。具体而言，工作组负责人由多名前央行行长、诺贝尔经济学奖得主、全球顶尖经济学家，以及来自硅谷和企业界的重量级人士共同领衔。其中，前英国央行行长Mervyn King、印度央行前行长Raghuram Rajan、硅谷知名投资人Marc Andreessen、哈佛大学经济学教授Greg Mankiw等均在列。

三、全国债券市场情况

（一）发行情况

本周全国共发行起息375只信用债，发行规模合计2,889.75亿元，较上周2,491.62亿元，增加15.98%。品种方面，短融、公司债、中期票据、定向工具和资产证券化分别占比36.24%、26.16%、26.53%、2.88%和8.19%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比69.95%、15.77%、5.81%；期限方面（含权债券按行权期限计算），1年以内、2年期、3年期、5年期及以上分别占比43.73%、4.89%、27.33%和24.05%。

数据来源：WIND，中豫信增整理

其中，城投债共发行140只，发行规模合计856.77亿元，较上周953.94亿元，减少10.19%。品种方面，短融、公司债、中票和定向工具分别占比12.49%、54.45%、24.17%和8.89%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比40.91%、42.87%、15.29%；期限方面（含权债券按行权期限计算），1年以内、2年期、3年期、5年期及以上分别占比13.39%、2.02%、39.43%和35.16%。

城投债本周各评级收益率保持低位运行。AAA、AA+、AA评级主体发行利率较上周分别变动-5.26BP、-0.41BP、+9.91BP。