河南中豫信用增进有限公司债券信息周报2026年第30期（2026年8月3日-8月7日）-中豫信增

河南中豫信用增进有限公司债券信息周报2026年第30期（2026年8月3日-8月7日）

来源：- 2026-08-11 浏览次数：

内容摘要：

1.本周公开市场共有9,000亿元隔夜逆回购、12,420亿元7天期逆回购与3,000亿元买断式逆回购到期，央行累计开展了3,000亿元隔夜逆回购、1,165亿元7天期逆回购与5,000亿元买断式逆回购操作，全周实现净回笼15,255亿元。

2.本周暂无主体评级调整的企业。本周中债隐含评级调整的主体有8家，其中吉林省投资集团为上调。本周YY信评调整涉及14家。

3.本周全国共发行起息367只信用债，发行规模合计2,617.40亿元，较上3,090.71亿元，减少15.31%。其中，城投债共发行149只，发行规模合计1,005.26亿元，较上周1,011.12亿元，减少0.58%。本周河南省11家发行人共发行起息12只信用债，发行规模合计116.57亿元。

4.本周全国取消发行信用债3只，涉及主体为扬州经开、浙江嘉兴湖区科创等。

（一）宏观数据

1.国家统计局发布2026年7月通胀数据CPI和PPI指数。

2026年7月份，全国居民消费价格CPI同比+0.5%（前值+1.0%）。其中，城市+0.5%（前值+1.0%），农村+0.4%（前值+0.8%）；食品价格-1.5%（前值-1.6%），非食品价格+0.9%（前值+1.5%）；消费品价格+0.2%（前值+1.1%），服务价格+0.7%（前值+0.8%）。核心CPI（剔除食品和能源）同比+0.9%（前值+1.0%）。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。

7月份，CPI环比-0.1%（前值-0.3%）。其中，城市-0.1%（前值-0.4%），农村-0.2%（前值-0.3%）；食品价格持平（前值-0.4%），非食品价格-0.1%（前值-0.3%）；消费品价格-0.6%（前值-0.6%），服务价格+0.4%（前值持平）。

7月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比+3.5%（前值+4.1%），涨幅有所回落；环比-0.7%（前值-0.3%），降幅继续扩大。工业生产者购进价格（PPIRM）同比+5.5%（前值+6.4%），环比-1.0%（前值-0.2%）。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.8%，工业生产者购进价格上涨2.8%。

数据解读：

7月CPI同比大幅回落0.5个百分点至0.5%，非食品价格涨幅显著收窄是核心拖累，消费品价格同比近乎停滞，内需疲软迹象进一步凸显。食品价格同比-1.5%（前值-1.6%），跌幅连续小幅收窄，生猪产能综合调控政策效应逐步显现，猪肉价格同比-13.3%（前值-15.9%），降幅收窄2.6个百分点，仍是食品项核心拖累但拖累程度减轻。非食品价格同比+0.9%（前值+1.5%），涨幅骤降0.6个百分点，国际原油价格大幅下行带动国内汽油价格同比涨幅骤降至1.0%，涨幅比上月回落16.0个百分点，对CPI上拉影响减少约0.45个百分点，是CPI同比大幅回落的首要原因。消费品价格同比仅+0.2%（前值+1.1%），涨幅骤降0.9个百分点，终端可选消费修复力度严重不足。核心CPI同比回落至0.9%（前值+1.0%），服务价格同比+0.7%（前值+0.8%），其中医疗服务价格同比+4.3%（涨幅扩大0.9个百分点）构成主要支撑，家政服务、在外餐饮、教育服务涨幅总体稳定，但服务价格整体涨幅仍处低位，内需复苏基础依旧偏弱。从环比来看，CPI降幅收窄至-0.1%（前值-0.3%），呈现结构性分化特征。一方面，国际油价延续大幅下行，国内汽油价格环比-10.7%（前值-4.9%），降幅扩大5.8个百分点，影响CPI环比下降约0.35个百分点，是环比仍呈负值的核心拖累。

数据来源：国家统计局，中豫信增整理

PPI同比回落0.6个百分点至3.5%，环比降幅扩大至-0.7%（前值-0.3%），生产端通胀同比仍处高位但回落态势明确，月度价格下行压力加剧。同比层面，上游大宗商品价格维持高位运行但涨幅普遍收窄，有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业分别同比+22.6%、+20.2%，黑色金属冶炼和压延加工业+2.7%，化学原料和化学制品制造业+9.1%，石油煤炭及其他燃料加工业+8.2%，石油和天然气开采业+3.2%，上述6个行业涨幅均有回落，合计影响PPI同比上涨约2.55个百分点；煤炭开采和洗选业同比+27.1%（前值+20.6%），涨幅继续大幅扩大6.5个百分点，“迎峰度夏”备煤需求支撑显著，电气机械和器材制造业+5.7%、计算机通信和其他电子设备制造业+4.4%，涨幅均扩大，3个行业合计影响PPI同比上涨约1.53个百分点。价格下拉行业中，电力热力生产和供应业、汽车制造业、非金属矿物制品业、医药制造业、酒饮料和精制茶制造业同比降幅在2.3%—5.7%之间，合计影响PPI同比下降约0.76个百分点。环比层面，国际原油价格大幅回落带动石油开采（-11.8%）、精炼石油产品制造（-8.4%）、有机化学原料制造（-4.2%）价格显著下行，叠加有色金属矿采选业（-2.1%）、有色金属冶炼和压延加工业（-1.7%）环比转负，上述5个行业合计影响PPI环比下降约0.65个百分点，是PPI环比降幅扩大的核心拖累；此外，7月高温、雨水及台风天气较多，建筑项目施工进度放缓，黑色金属冶炼和压延加工业（-0.8%）、非金属矿物制品业（-0.5%）环比下行，水力发电（-10.3%）、风力发电（-3.9%）价格下降，4个行业合计影响PPI环比下降约0.11个百分点。产业转型升级方面，智能无人飞行器制造（+2.5%）、智能家庭消费设备（+3.4%）、碳素新材料（+0.4%）等新动能领域价格环比上涨，但整体支撑力度有限。工业生产者购进价格同比涨幅回落至5.5%（前值+6.4%），但仍高于出厂价格3.5%，购销价格差为2.0个百分点（前值2.3个百分点）；PPI-CPI剪刀差收窄至3.0个百分点（前值3.1个百分点），连续三个月走阔后首次小幅收窄，但收窄主因系油价下行同步拖累PPI与CPI、而非传导机制改善，上游原材料价格涨幅仍显著高于中下游产品，工业企业上下游利润分化格局延续，中下游制造业持续承受成本压力，价格向终端消费传导依旧不畅。

数据来源：国家统计局，中豫信增整理

7月CPI同比大幅回落、核心CPI继续走低、消费品价格近乎停滞，印证居民消费复苏有待进一步提振；PPI同比回落且环比降幅扩大，国际大宗商品价格下行输入性拖累加剧，国内工业需求边际走弱，生产端通胀高位回落但上下游利润分化格局延续。经济“生产端偏强、消费端偏弱”的结构性特征持续，且消费端疲软迹象进一步显现。债市方面，CPI大幅回落、核心CPI低位运行，消费品价格接近零增长，国内消费驱动通胀压力有限，货币政策维持合理充裕的基础更加牢固，利率债长期估值存在支撑；PPI同比回落且环比降幅扩大，生产端通胀压力边际缓解，剪刀差小幅收窄，对债市做多情绪的压制进一步减弱，短期利率下行空间有所打开。

（二）资金情况

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本周公开市场共有9,000亿元隔夜逆回购、12,420亿元7天期逆回购与3,000亿元买断式逆回购到期，央行累计开展了3,000亿元隔夜逆回购、1,165亿元7天期逆回购与5,000亿元买断式逆回购操作，全周实现净回笼15,255亿元。

本周央行公开市场操作以到期回笼为主，但中长期流动性投放力度加大，银行间资金面整体维持均衡偏松。逆回购方面，7天期操作量在下半周逐步回落至地量10亿元；8月3日央行开展了3,000亿元隔夜逆回购操作，继续推动隔夜工具常态化运用。此外，8月5日央行开展5,000亿元3个月期买断式逆回购操作，当月到期3,000亿元，实现净投放2,000亿元，为连续第二个月加量续作。

资金利率中枢围绕政策利率窄幅波动。DR001由8月4日的1.3683%回落至8月6日的1.35%，8月7日报1.3618%；DR007在1.38%—1.39%区间运行，8月7日报1.3881%，均低于1.40%的7天逆回购利率，显示银行体系流动性较为充裕。同业存单利率稳中有降，1年期国有大行存单收益率成交在1.4825%—1.4875%区间，负债端成本继续下行。整体看，央行通过短、中、长工具组合有效对冲了月初到期高峰，资金面跨月后季节性转松，后续需关注8月政府债供给放量及MLF到期对流动性的阶段性扰动。

数据来源：WIND，中豫信增整理

本周利率债市场围绕10年期国债1.70%关键关口展开拉锯，整体呈现窄幅震荡、超长端相对偏强的格局。8月7日，10年期国债活跃券260010收益率下行至1.698%，30年期国债活跃券2600004收益率下行至2.178%。国债期货方面，30年期主力合约TL2609周五收于115.72元（周涨0.28%），10年期主力合约T2609收于109.425元（周涨0.02%），超长端表现优于长端。

从走势驱动看，政治局会议“加大逆周期调节”与央行下半年工作会议“综合运用并适时调整货币政策工具”的表态，为市场提供了宽松预期支撑；7月PMI全面走弱的基本面环境也利好债市。但10年期国债1.70%关口阻力明显，市场在等待实质性宽松信号落地，全周收益率在1.698%—1.7126%区间窄幅波动。供给方面，8月5日财政部第三次续发730亿元30年期超长期特别国债，发行利率2.1849%，长端供给压力可控。

国债30Y-10Y期限利差在46.67BP水平，处于近三年84.77%分位数。30Y地方债-30Y国债利差在12.19BP水平，处于近三年约26%分位数。

数据来源：WIND，中豫信增整理

信用债方面，本周信用债收益率保持低位震荡。截至周五，AAA评级1Y、3Y及5Y到期收益率收于1.53%、1.68%、1.79%，较上周分别变动+1BP、0BP、0BP；AA+评级1Y、3Y及5Y到期收益率收于1.55%、1.73%、1.86%，较上周分别变动-1BP、-1BP、-2BP；AA评级1Y、3Y、5Y到期收益率收于1.57%、1.79%、1.99%，较上周分别变动-1BP、-1BP、-1BP。AA（5Y）-AAA（5Y）利差20BP。

数据来源：WIND，中豫信增整理

（三）评级调整情况

本周暂无主体评级调整的企业。

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本周中债隐含评级调整的主体有8家，其中吉林省投资集团为上调。

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本周YY信评调整涉及14家。

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二、重要资讯

（一）国内资讯

1.中国人民银行召开2026年下半年工作会议。

中国人民银行8月1日召开2026年下半年工作会议，总结上半年工作并部署下一阶段重点任务。会议强调，继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构增强信贷投放均衡性，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。会议还提出规范信贷市场经营行为、促进降低融资中间费用、保持社会综合融资成本低位运行，并明确将持续评估完善货币政策框架。

会议解读：

本次会议为下半年货币政策定下“适度宽松、相机抉择”的基调。“综合运用并适时调整货币政策工具”的表述，为降准、降息及结构性工具的使用预留了空间，但并未释放立即宽松信号。对债市而言，流动性充裕的定调构成利好，但10年期国债1.70%关口已部分定价宽松预期，若政策落地节奏不及预期，市场可能进入震荡整理。短期看，央行大概率通过逆回购、MLF、买断式逆回购及国债买卖等工具组合维持资金面平稳，中短端利率债和同业存单配置环境较好；长端需等待实质性宽松落地后方可打开进一步下行空间。

2.香港交易所推出5年期中国国债期货。

香港交易所8月3日正式推出全球首只离岸中国国债期货——5年期中国国债期货合约，首批上市9月及12月两个季月合约。该合约以境内发行的5年期国债为标的，合约金额50万元人民币，以人民币计价、交易及结算，并支持香港公众假期交易。中国证监会主席吴清在上市仪式上表示，该品种将丰富离岸人民币使用场景，强化香港全球离岸人民币业务枢纽功能。上市首日共有13家流动性提供商参与报价。

新闻解读：

离岸国债期货的推出是中国债券市场对外开放的重要里程碑。对境外投资者而言，该产品提供了便捷的利率风险对冲工具，有助于降低跨境持有中国债券的久期管理成本，进而提升国债对全球配置型资金的吸引力。对境内债市而言，离岸期货与债券通、互换通形成互补，有望增强中国国债在国际指数中的权重，带来长期增量资金。但短期内，离岸期货对境内市场直接冲击有限，更多体现为制度建设层面的长期利好。需关注离岸与在岸期货价格联动、套利资金流动对收益率曲线的潜在影响。

（二）国际资讯

1.美国7月非农就业意外负增长，前两月数据大幅下修。美国劳工统计局8月7日公布的数据显示，7月季调后非农就业人口减少2.3万人，市场预期为增加8万人，6月前值由5.7万人下修至2万人，5月由12.9万人下修至6.3万人，合计下修10.3万人。7月失业率为4.1%，低于前值的4.2%，但劳动参与率进一步降至61.4%，为五年多来最低水平。平均时薪同比增长3.2%，低于预期的3.5%。数据发布后，市场对美联储9月加息的预期明显降温。

2.黄金价格本周大幅上涨，刷新阶段高点。受美国就业数据爆冷、美联储加息预期降温及美元指数走弱推动，国际金价本周大幅走高。截至8月8日，COMEX黄金期货报约4401美元/盎司，单周累计涨幅超过7%；现货黄金报约4341美元/盎司，周内连续突破4200、4300、4400美元整数关口。国内方面，上金所黄金9999价格报约938元/克，沪金主力合约报约941元/克。中国央行持续增持黄金储备，为金价提供底部支撑。

3.美股本周全线上涨，标普500指数再创收盘新高。截至8月8日收盘，美股三大股指本周均录得较大涨幅：道琼斯工业指数累计上涨2.96%，报54036.93点；标普500指数累计上涨3.58%，报7757.64点，创收盘历史新高；纳斯达克综合指数累计上涨5.19%，报26690.62点。科技板块反弹明显，半导体板块本周上涨逾5%。英伟达、特斯拉、亚马逊等科技巨头多数收涨，光通信、黄金股本周表现强劲。

三、全国债券市场情况

（一）发行情况

本周全国共发行起息367只信用债，发行规模合计2,617.40亿元，较上3,090.71亿元，减少15.31%。品种方面，短融、公司债、中期票据、定向工具和资产证券化分别占比23.30%、36.47%、27.57%、3.29%和9.37%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比65.23%、18.61%、6.31%；期限方面（含权债券按行权期限计算），1年以内、2年期、3年期、5年期及以上分别占比29.68%、4.50%、31.24%和34.20%。

数据来源：WIND，中豫信增整理

其中，城投债共发行149只，发行规模合计1,005.26亿元，较上周1,011.12亿元，减少0.58%。品种方面，短融、公司债、中票和定向工具分别占比8.56%、55.12%、27.81%和7.53%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比49.37%、34.74%、13.62%；期限方面（含权债券按行权期限计算），1年以内、2年期、3年期、5年期及以上分别占比9.05%、4.80%、36.88%和48.27%。

城投债本周各评级收益率保持低位运行。AAA、AA+、AA评级主体发行利率较上周分别变动+0.33BP、+0.13BP、-7.07BP。