河南中豫信用增进有限公司债券信息周报2026年第37期（2026年9月21日-9月24日）-中豫信增

河南中豫信用增进有限公司债券信息周报2026年第37期（2026年9月21日-9月24日）

来源：- 2026-09-29 浏览次数：

内容摘要：

1.本周公开市场共有2,720亿元7天期逆回购与1,800亿元国库现金定存到期，央行累计开展了2,595亿元7天期逆回购、8,000亿元MLF与1,800亿元国库现金定存操作，全周实现净投放7,875亿元。

2.本周主体评级调整的企业有1家，其中宁波市江北投资创业开发有限公司为上调。本周中债隐含评级调整的主体有4家，其中三一集团有限公司为上调。本周YY信评调整涉及14家。

3.本周全国共发行起息473只信用债，发行规模合计3,298.67亿元，较上3,695.16 亿元，减少10.73%。其中，城投债共发行162只，发行规模合计1,066.37 亿元，较上周943.14亿元，增加13.07%。本周河南省8家发行人共发行起息8只信用债，发行规模合计138.26亿元，其中100亿元为中原银行永续债。

4.本周全国取消发行信用债涉及5家发行人，主要有中交广州轨道局、晋能控股山西电力、沧州明珠塑料、龙建路桥、莱克电气。

一、宏观情况

（一）宏观数据

暂无

（二）资金情况

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本周公开市场共有2,720亿元7天期逆回购与1,800亿元国库现金定存到期，央行累计开展了2,595亿元7天期逆回购、8,000亿元MLF与1,800亿元国库现金定存操作，全周实现净投放7,875亿元。

本周为中秋节前短交易周（周五休市），税期走款结束，资金面明显转松，央行以“MLF超额续作+隔夜逆回购增量+7天逆回购”组合呵护跨季跨节。央行呵护升级——9月23日尾盘央行“双公告”超预期：预告9月28日至10月8日开展隔夜逆回购（每日不超10,000亿元，此前为6,000亿元）、并定于9月24日开展8,000亿元MLF续作（超额2,000亿元），直接打消市场对跨季跨节资金面的担忧，是本周资金面转松预期最关键的增量信号。跨季跨节资金面大概率平稳，DR007围绕1.40%窄幅波动。

数据来源：WIND，中豫信增整理

本周利率债震荡走强、长端收益率续创年内新低，超长端在央行超预期呵护下表现突出。10年期国债活跃券（26附息国债16）由9月18日1.6763%微降至9月24日1.67%（全周约-0.6BP），续创年内低点；30年期国债2600004收于2.107%（全周约-5BP）；30年期地方债到期收益率由2.27%下行至2.23%（约-4BP）。

截至周四，国债30Y-10Y期限利差在40.82BP水平，处于近三年约73.76%分位数。30Y地方债-30Y国债利差在14.80BP水平，处于近三年约37.62%分位数。

数据来源：WIND，中豫信增整理

信用债方面，本周信用债保持收益率低位运行。截至周五，AAA评级1Y、3Y及5Y到期收益率收于1.51%、1.63%、1.69%，较上周分别变动-1BP、-1BP、-3BP；AA+评级1Y、3Y及5Y到期收益率收于1.53%、1.67%、1.74%，较上周分别变动-1BP、-1BP、-2BP；AA评级1Y、3Y、5Y到期收益率收于1.55%、1.71%、1.82%，较上周分别变动-1BP、-2BP、-2BP。AA（5Y）-AAA（5Y）利差13BP。

数据来源：WIND，中豫信增整理

（三）评级调整情况

本周主体评级调整的企业有1家，其中宁波市江北投资创业开发有限公司为上调。

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本周中债隐含评级调整的主体有4家，其中三一集团有限公司为上调。

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本周YY信评调整涉及14家。

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二、重要资讯

（一）国内资讯

1.央行开展8000亿元MLF续作，超额续作2000亿元，MLF回归净投放。同时预告9月28日—10月8日开展隔夜逆回购，每日不超10000亿元。

9月24日，人民银行开展8000亿元中期借贷便利（MLF）操作，全额满足金融机构需求。由于9月28日将有6000亿元MLF到期，本次操作超额续作2000亿元，公开市场实现净投放。9月23日，人民银行公告称，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将于9月28日至10月8日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过10000亿元。

新闻解读：

中信证券首席经济学家明明表示，MLF回归净投放体现了央行对长端流动性呵护加力的态度；叠加9月28日至10月8日隔夜逆回购增量至每日不超1万亿元，央行对短端（隔夜）与长端（MLF）流动性形成“双向呵护”。

MLF由前期“缩量/等量续作”转为“超额续作2000亿元”，是本周最具分量的流动性信号，对债市偏多。其一，量的边际变化——在9月28日6000亿元MLF到期前提前足额续作并超额2000亿元，直接对冲了跨季、长假前的中长期流动性缺口，缓解了市场对季末资金面收紧的担忧，与DR007回落至政策利率下方互为印证。其二，政策含义——MLF在央行货币政策工具箱中的“利率锚”地位虽已弱化（价格型框架下7天逆回购为核心政策利率），但作为中长期流动性投放主渠道，其“回归净投放”仍具较强信号意义，指向央行维持流动性“合理充裕”的取向未变。其三，对债市而言，MLF超额续作+隔夜逆回购增量共同确认了“宽货币”基调，为长端利率提供了坚实支撑，是本周30年国债续创新低的核心催化。

2.债券通“南向通”上线5周年，境内机构投资香港债市渠道持续拓宽。

9月24日，债券通“南向通”迎来上线5周年。作为境内机构投资者投资香港债券市场的重要渠道，“南向通”与“北向通”共同构成债券市场双向开放的主框架。此前中信证券研报指出，“南向通”为境内机构直接投资香港债券市场提供通道，QDII则更多通过公募基金、专户等产品形式实现境外资产配置；在“十五五”规划明确提出“发展人民币离岸市场”“强化香港全球离岸人民币业务枢纽功能”的背景下，境内资金进行境外大类资产配置的需求存在广阔增长空间。

新闻解读：

“南向通”上线5周年是观察我国债券市场制度型开放的重要节点，对境内债市影响中性偏正面。其一，开放成色——5年间“南向通”逐步扩容、投资品种与额度持续优化，反映境内资金“走出去”的渠道日益畅通，有利于提升人民币资产的国际影响力与定价权。其二，资金流向含义—“南向通”的深化意味着境内机构（尤其是保险、理财等长钱）配置境外高息资产的意愿增强，在中美利差倒挂背景下，可能对境内长端形成一定的资金分流压力；但受额度、汇率对冲成本与政策导向约束，分流规模有限。其三，对债市而言，债市双向开放有助于引入境外多元投资者、提升市场深度与流动性，中长期利好境内债市定价效率；短期对利率中枢影响不大，境内债市仍主要交易国内基本面与资金面逻辑。

（二）国际资讯

1.本周美伊冲突进入第206—209天。特朗普表示愿在联大期间会见伊朗总统佩泽希齐扬，美伊代表举行约三小时会晤，但美方拒绝伊朗"重新开放霍尔木兹海峡"提议，称伊朗“并不实际控制海峡”，中期选举前达成正式协议概率不足10%。供应端，沙特经霍尔木兹海峡出口由8月的70万桶/日升至290万桶/日，东西输油管道重启。油价大幅波动：布伦特9月22日跌破100美元并连跌五日，9月23日又反弹3.86%至103.08美元。霍尔木兹海峡9月21日仅2艘商船通过，战前日均约125艘。

2.本周美债遭全面抛售，收益率持续走高。10年期美债收益率升至5.22%以上，创2019年以来新高；30年期突破5.5%，续创2004年以来新高；5年期首次突破5%关口。本周700亿美元5年期美债拍卖成交收益率达5.033%，为2018年以来第二大糟糕的拍卖结果。德国30年期国债收益率上涨6个基点至3.92%，创2011年以来新高。美国财长贝森特称已与日本财务大臣讨论对强势日元的期许。

3.欧洲央行管委、德国央行行长纳格尔表示，若能源价格持续高企，或需将利率提高至“温和限制性”区间。首席经济学家莱恩警告，能源涨价的“第二轮效应”正令欧元区通胀更高、更持久，官员已为进一步收紧政策铺路，最早或于10月再加息25个基点。欧洲央行预计未来几个月欧元区通胀将攀升至约4%，2026年、2027年平均通胀率分别达3.0%、2.5%，显著高于2%目标，但同期亦小幅上修了经济增长预期。

三、全国债券市场情况

（一）发行情况

本周全国共发行起息473只信用债，发行规模合计3,298.67亿元，较上3,695.16 亿元，减少10.73%。品种方面，短融、公司债、中期票据、定向工具和资产证券化分别占比17.98%、36.90%、24.16%、2.79%和18.17%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比61.45%、16.56%、3.67%；期限方面（含权债券按行权期限计算），1年以内、2年期、3年期、5年期及以上分别占比31.29%、8.34%、27.46%和32.15%。

数据来源：WIND，中豫信增整理

其中，城投债共发行162只，发行规模合计1,066.37 亿元，较上周943.14亿元，增加13.07%。品种方面，短融、公司债、中票和定向工具分别占比2.63%、66.14%、27.41%和3.46%；主体评级方面，AAA、AA+及AA级分别占比50.46%、40.24%、8.47%；期限方面（含权债券按行权期限计算），1年以内、2年期、3年期、5年期及以上分别占比3.65%、9.29%、43.10%和43.93%。城投债本周各评级收益率保持低位运行。AAA、AA+、AA评级主体发行利率较上周分别变动-3.36BP、-7.70BP、+4.24BP。